大盘冲上2800点，多空分歧开始加大，各种似是而非甚至忽悠的舆论也充斥媒体。有必要对三种流行观点提出质疑。

　　一是大盘股涨幅远落后于大盘。其实，此乃大忽悠。谓予不信，可用数据说话。从去年12月31日至今年6月11日，上证指数从1820点上涨到2828点，最大涨幅为55.3%，而反映大盘股的上证50指数从1380点上涨到2227点，最大涨幅为60.9%；上证180指数从4048点上涨到6696点，最大涨幅为65.4%；沪深300指数从1817点上涨到3000点，最大涨幅为65.1%。可见大盘股的涨幅非但没有落后大盘，反而遥遥领先于大盘。对此，跟风者应猛醒，一旦大盘调整，首先应调整的恰恰是涨幅最大的大盘股。

　　二是大盘股市盈率偏低，故买大盘股最安全。这也是违背股市常识的谬论。综观全球股市，都是小盘股的市盈率明显高于大盘股。因为小盘股船小好掉头，产业升级、业绩增长、重组购并、送股的机会大，股价波动的区间也大，无论是博短期差价还是中长线等待送股和业绩高成长都明显地强于大盘股。股票的成长性从来是与盘子大小成反比，正因如此，在成熟股市中，大盘股的市盈率一般为8至12倍，小盘股的市盈率却高达几十倍和上百倍，唯此，才有相对低的平均市盈率。近期A股超大盘股每天成交几亿股，股价才涨几分，而小盘股仅成交1、2千万股，股价便涨停。狂炒大盘股不是理性投资，而是重仓的大机构拉高指数掩护出货，结果必然是指数虚涨，加大市场的系统性风险。中小投资者不追涨大盘股，恰恰是投资理念成熟的表现。

　　三是历史上凡重启IPO，股市有80%概率是上涨的。这是脱离了时间、地点和条件看问题的形而上学或经验主义思维。第一，1995—1996年的前三次和2005年—2006年的后两次重启IPO股市均上涨，是因为GDP增长都在10%以上，股指处在低位，而2001年重启IPO后股市下跌，GDP增长为8%，股指处在高位。而今股市重启IPO，经济正在为保8%而努力，股指处在高位；第二，前几次重启IPO，大小非尚未流通，股市流通盘甚小。现今重启IPO时，相当多股票的大小非已解禁，尤其是大盘股解禁数量巨大，只是未减持而已，谁能保证它们届时不与超大盘股IPO争抢跑道？第三，以往重启IPO时，新股发行价限定在20倍以下市盈率，新股上市后往往低开高走，带动大盘上涨。而今重启IPO采用市场化定价，新股很可能出现超高发行价，一方面使市场失血，另一方面因机构中签比例减少，炒作热情降低，新股上市后很可能高开低走，拖累大盘；第四，最新统计数据显示，社保基金连续4个月零开户，QFII自4月以来连续两个月未开一户。毕竟供求关系是商品市场最本质的关系。

　　重仓机构在舆论上的刻意渲染和扭曲表明上半年的上涨已近尾声。因此，抓紧“春收”、保存果实、控制仓位、出击购并股，乃避险获利之良策。

　　(本文李志林(忠言) 作者为华东师范大学企业与经济发展研究所所长、博士)