8月的股市，血雨腥风。5万亿元市值灰飞烟灭！A股从全球最牛股市一落到底，成为全球最差股市。是谁导演了这一幕？

　　有关近期股市调整的深层次原因，已经在屡次大跌后被专家机构分析透了。大家的观点集中在流动性收紧担忧、获利盘出逃。但在经济形势持续企稳，充裕流动性局面未现明显变化的时候，仅仅用一个悲观预期来搪塞理由是交代不过去的。这背后隐藏着什么秘密呢？

　　最近在和南方的一家基金公司高层聊天时，该人士直言不讳地说，近期股指调整的推手其实是基金的大幅度调仓。据他所知，某基金经理在短短几天内就将掌管的一只中等规模的基金在某板块的仓位由17%降低到8%。同样操作的显然不只一家基金公司，这正好解释了此前基金一致看好的银行、地产和钢铁板块为何成为此次下跌的急先锋。也就不难理解，为何基金换手超过了2007年牛市了。

　　在今年上半年，基金业实现了6425亿元的盈利，然而，8月份的急跌让基金净值损失了4000亿元。两项相抵，基金业成绩一下子缩水近七成。如果旨在落袋为安，这笔买卖似乎并不划算。

　　基金业为何集体大换防？有好事者认为，这是基金在击鼓传花。由于4万亿元刺激计划带来的效益，很多老基金收获颇丰，但由于过分积极，股指和仓位上半年涨得太猛了。在监管层日益担心通货膨胀的敏感时期，基金通过调仓猛砸股指，一方面是为了给后来者腾出空间和机会，另一方面也可以利空制造的恐慌情绪继续要利好政策。

　　当然，板子不能只打在基金一家身上。从7月底社保基金的净流出开始，机构一直充当“范跑跑”的角色。这些号称长期价值投资者的大户们开始打着波段操作的口号，大肆快进快出。

　　我们似乎可以认清一个事实——机构投资者不是定海神针，不是价值投资者，而是投机者。现在，他们博弈的只是，继续宽松的市场环境和廉价的股票。显然，要想达到这一点，要么管理层托市，要么逼散户割肉。(刘杰)