首批10家创业板企业开始路演和发行询价，市场对他们的整体评价不错。有一种观点称，首批上市企业是创业板的宣传旗帜，即使扩大到30家企业的规模，也都具有很高的投资价值，将会受到资金的热捧，从而推高创业板投资热潮。

　　在如此高的预期下，有必要提醒投资者保持一份冷静，防止陷入“首因效应”的误区。所谓“首因效应”，是指当人们第一次与某物或某人相接触时会留下深刻印象。“首因效应”可能存在缺陷，仅凭第一印象加以判断，容易“以貌取人”，造成不可弥补的错误。拿创业板来说，听到很多人称赞“首批创业板新股质地普遍不错”，若将此印象先入为主，就容易降低风险控制意识。不少投资者相信“靓女先嫁”之说，把首批上市企业看作创业板的“样板工程”，因而，产生“首因效应”的可能性很大。

　　不可否认，首批创业板招股企业很具吸引力。论盈利的能力，可让那些业绩平平的主板上市公司感到“汗颜”。 从财务指标上看，多数企业呈现出高利润率、高净资产收益率、高营收增幅的特点。其中，首批上会的7家公司2006年至2008年净利润，均超过了主板、中小板企业最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过3000万元的要求。最低的南方风机3年净利润合计达到5442.13万元，而最高的乐普医疗3年净利润之和已高达4.15亿元。

　　随着发行路演活动的展开，市场开始热议哪家企业有望率先成为百元股。有的公司董事长“胸有成竹”地向机构表示，未来公司将保持30%的复合增长率，而且内部估计还要乐观，增长30%只是比较保守的预测。

　　面对接连传来的乐观信息，使人对创业板公司的投资价值充满期待。但不可忘记的是，国内上市公司上演过太多的业绩“变脸”丑剧，发行上市前说得“花好稻香”，上市后大半业绩承诺难以兑现。

　　就创业板企业而言，由于尚处于成长期，经营稳定性较低，“变脸”几率未必小于主板。监管层反复向投资者提醒，创业板市场是一个高风险市场，其中的风险之一是经营不稳定，在具有较大成长潜力的同时也蕴含着较高的风险。尤其创业板的强制退市制度有别于主板，一旦触发就将面临直接退市的命运。深圳证交所引用的数据称，美国纳斯达克每年大约8%的公司退市。2003年至2007年间，纳斯达克退市公司数为1284家，超过了同期该市场新上市公司1238家的数量。

　　如果把创业板与中小企业板进行比较，一般认为，中小板企业相对成熟，规模上已符合主板标准，有些处于细分行业的领先地位，经营稳定，盈利能力较强，因而风险程度相对较低。可回头看，当年中小企业板最初挂牌上市的8家公司，现在又有几个“靓女”还是“美少妇”呢？其中，琼花股份后来爆出严重的造假丑闻，现在戴上了“�漇T”帽子；精工科技去年年报和今年半年报均亏损；德豪润达一直挣扎在盈亏边缘，2009年中期每股收益只有0.01元。

　　短期密集发行和密集上市，是创业板平稳“开张”的需要。不过，密集发行伴随而来的风险，也要求投资者对风险多加辨别。特别是金融危机尚未完全结束，不少企业仍存在这样那样的困难及风险。首批过会的7家创业板公司中，有6家公司2008年净利润增长率出现了大幅下滑。若简单循着前几年高速增长的势头来推算创业板公司的未来发展，很可能乐观过头。

　　看来，面对火热的路演宣传和投资分析，投资者应该多考虑风险因素。首批上市的创业板公司是否最值得购买？正如专家所言，缺乏风险管控意识的投资者不妨等等看。(张炜)