结合中登公司10月以来每周开户数统计与上证指数运行来看，市场参与交易户数、新增开户数与股指运行方向呈现相同趋势变化，显示二者之间相辅相成、互为因果的关系，唯独持仓户数变化趋势与股指运行继续呈现背离，其中奥妙值得玩味。

　　综合考察相关数据可以发现以下几个特点(为方便比较，把9月28日-10月9日的4个交易日视作10月第一周，这样10月可考数据为4周)。

　　第一，总体上看，市场参与交易户数、新增开户数变化趋势与股指运行趋势具有一致性。这四周里，新增开户数由低到高，基本上以8%的速率不断增长，至10月底恢复到296358户，接近周开户数30万水平；市场参与交易户数经过9月底10月初的谷底正逐步修复，至10月第三周已经基本恢复到9月中水平，至第四周稍稍回落，减少大约70万户水平。同期的上证指数运行态势也基本一致，刚刚过去的10月份，上证指数节节攀升，跨度达400点之多，周K线显示三阳一阴，成交量前三周逐步放大，第四周稍有回落，维持在6000多亿元平均水平。

　　第二，节日效应使十月长假前后相关数据形成局部谷底。

　　具体分析来看，在当周的4个交易日里，新增开户数为223850户，比之前一周的349477户大幅减少36%，参与交易户数为1401.15户，也比前一周的1688.59户下降了17%。但同期上证指数先抑后扬，在9月30日探底回升后10月9日跳空高开高走，回报市场一个开门红。在后面的两周里，相关新增开户数、市场参与账户数与股指运行呈现正相关。

　　分析认为，这其中主要还是节日因素，导致市场交易活跃度短时间降低。

　　随着9月30日央行为四季度货币政策定调和10月初创业板开始招股，刺激了场内资金的交投，给10月行情注入了活力，并且这种趋势随着经济数据等的向好预期与公布得以在后两周持续。

　　第三，尽管新增开户数与参与交易户数显示了市场多头情绪，但是持仓户数却一直呈现下滑走势，分别为5083.03万户、5064.03万户、5014.41万户和5009.45万户，与股指运行方向继续呈现背离。

　　对此，分析师认为，由于持仓账户数量显示的是每周五交易结束后的在册持股股东，持仓账户的减少表明越来越多的投资人取向谨慎，选择获利了结，空仓度周末。暗藏玄机 市场持仓户数与股指运行趋势持续背离或者，由于10月份创业板新股申购比较集中，投资者选择集中火力打新股，也会影响持仓账户减少的变化；更可能的情况是，在指数上升区间，成交量持续放大的情况下，持仓户数的连续下降表明投资者持股集中度不断集中。

　　那么，是什么力量接住这些市场浮筹呢？分析师认为，基金、券商等主力机构可能性最大。

　　据WIND资讯数据，三季度末，全部基金手中持有的现金资产为2563.61亿元，环比二季度大幅增加了15.57%。另据指南针机构密码数据，10月份机构在二级市场流入沪深两市的资金量达到936.8亿元。由此可以推断，基金在前期减仓中兑现的现金很可能借助震荡在10月再次流入市场，形成持仓集中的现象。而且，中登公司统计的基金开户数在上周为68517户，恢复到9月下旬的水平，环比增长近四成。从中也可以看出基金建仓增仓的意图。

　　另据长城证券仓位监测数据，历经两个月的减仓之后，上周股票型基金的仓位有所回升，其中开放式股票型基金全周仓位大幅上升了1.16个百分点至76.8%，扣除期间大盘涨幅之后，主动性增仓达到2.67个百分点；开放式混合型基金主动增仓幅度更达到3.2个百分点，使得该类基金仓位上周回升至68.62%。

　　另外，一向先知先觉的社保基金“吃货”的动作似乎更早些：据千余家上市公司三季报粗略统计，社保基金持股数量由二季度末的69966.63万股增至目前的132466.34万股，增仓比例达89.33%。(姜 楠)