股指期货本周一起受理开户申请，意味着其推出又跨出了实质性的一步。可在A股二级市场上，中国中期、中大股份、美尔雅、弘业股份、高新发展等股指期货概念股上演集体跳水，已经连跌两天。这难道只是题材股的“见光死”吗？

　　股指期货的推出，将掀开国内资本市场新的一页，给证券、期货行业带来商机。仅就券商行业而言，可从经纪业务和自营业务中获益，改变过去“靠天吃饭”的局限。东方证券的一份研究报告称，大多数股指期货交易者将来自于券商客户资源，证券行业有望分享八成以上股指期货业务佣金收入。2010年，股指期货业务有望为证券行业贡献净利润18.3亿至36.6亿元，相当于2009年行业净利润的2%至4%。

　　在美好“钱景”的吸引下，每次股指期货“胎动”的消息与传闻，都使股指期货概念股激动不已。市场上的股指期货概念股，主要包括纯期货概念股和券商股两类。纯期货概念股包括中国中期、中大股份、美尔雅、弘业股份等。其中，中大股份直接和间接拥有中大期货95.1%的权益，中大期货已连续7年列入全国期货行业十强。

　　此外，国内几大证券公司旗下都“揽入”了期货公司。例如，海通证券早在2005年控股上海黄海期货经纪公司，2007年更名为海通期货，注册资本达5亿元；国泰君安期货公司由国泰君安证券在全资收购浦发期货经纪有限公司的基础上设立而成。由于证券公司同时是融资融券业务即将推出的受益者，海通证券、中信证券等券商股在去年的行情中多次有过表现。

　　中国中期通过重组成为股指期货概念股的领头羊，本月又宣布实现旗下期货公司“三并一”。该股2007年前只是不高于5元的低价股，随着重组涉足期货行业而身价倍增，去年11月股价突破40元，较一年前同比大涨300%以上。然而，股指期货开户首日遭到的冷遇，让股指期货概念股的追捧者不寒而栗。本周一即股指期货开户受理的当日，中国中期、中大股份、美尔雅、弘业股份、高新发展等分别大跌5.03%、3.27%、4.46%、3.67%、3.41%。这5家在周二又续跌5.52%、7.31%、4.67%、4.93%、4.63%。周二，海通证券、光大证券、中信证券难以再像周一那样抗跌，分别下挫2.69%、2.29%、2.47%。

　　纯期货概念股跌幅大于券商股，表明券商股得益于股指期货的含金量更高。拿周二跌幅最大的中大股份来说，其主业还包括外贸、房地产等。即便中大期货成为“摇钱树”，在中大股份的合并报表中难免被“稀释”。相比之下，券商股的得意不仅仅因为旗下拥有期货公司。股指期货的推出，还给金融创新带来更大想象空间。东方证券分析师王小罡指出，股指期货的诞生预示着股指期权、期货期权、期权期货及各类新型期权有望逐步推出，从而推动金融产品体系的丰富与市场成交的放大，有利于证券行业长期成长。

　　当炒作退潮之时，纯期货概念股暴露出软肋。这就如同以前市场对参股券商股的炒作一样，受追捧时具有上涨的爆发力，一旦“见光死”或泡沫破裂也极易跳水。纯期货概念股的另一致命伤，是公司现有业绩基础较差。例如，高新发展去年前三季每股收益为-0.016元。高新发展拥有全资子公司成都倍特期货经纪公司，但靠股指期货从丑小鸭变成白天鹅的可能性不大。

　　国内投资者对股指期货有一个接受的过程，其开户有望不断升温。从国外金融期货与商品期货交易的量比关系来看，股指期货的发展前景乐观。不过，本周股指期货概念股跳水，提醒投资者要避免良莠不分，须用价值投资的眼光来寻找潜力股。(张炜)