继上周受存款准备金上缴影响，银行间资金利率有所上行后，昨天，银行间市场隔夜回购利率又出现了跳升，这再度牵动市场的神经。

　　分析人士认为，虽然资金面并未出现明显收紧的迹象，但资金利率的接连跳升也表明目前资金面宽松程度也有所下降，预计资金利率难以再回落到此前的低水平上。

　　　隔夜回购利率再度跳升

　　自央行再度上调存款准备金率后，资金利率的变动就备受市场关注。

　　昨天上午一开盘，银行间市场隔夜回购首笔交易成交于1.55%，较上周就跳升5个基点左右。此后盘中出现反复，最低成交利率至1.40%，最高至1.7450%，当天的加权平均利率为1.5509%，较上周五高出4.54个基点。

　　当天银行间隔夜回购成交量达到3195.5亿元，较上周五增加了111.37亿元。

　　上海银行间同业拆放利率Shibor隔夜品种当天也上涨了4.33个基点至1.5433%。

　　7天回购加权利率在昨天则出现了1.28个基点的小幅滑落，至1.7358%，成交404.34亿元，较上一交易日增加了5.31亿元。

　　昨天市场一度传言城商行当天上缴存款准备金导致了利率的跳升，但此传闻得到了城商行的否定。《第一财经日报》记者从一城商行处证实，各城商行上周就已同其他商业银行一同上缴了准备金，并没有被“区别对待”。

　　此外，还有交易员指出，回购利率的上升可能受到了非市场因素的影响。

　　一股份制银行交易员表示，“资金面目前还可以”，并没有显现出紧张的迹象，不排除几家国有大行趁机抬高利率的可能性。

　　年初以来资金利率一直位于较低水平，甚至低于银行的资金成本，几家国有大行也存在上抬利率的动机。

　　　资金面影响显现

　　不过，即使大行的趁势而为，也显示出目前资金利率趋势上已经发生改变。在央行年内第三次上调存款准备金率后，隔夜回购利率两周来连上两个台阶，这也表明资金面受到影响开始显现。

　　上周，随着存款准备金正式上缴以后，银行间市场回购利率多个品种就出现了不同程度的上升，其中，隔夜回购利率较月初上涨了8~10个基点至1.50%左右，7天回购利率也涨至1.75%左右，也较月初上涨了10多个基点。

　　“目前回购利率就处于上行趋势中，未来可能仍会继续向上。”一城商行交易员说。他对本周隔夜回购利率的再度跳升并不感到意外，“虽然资金面仍呈现宽松，但回购利率的变化表明宽松的程度可能在发生变化。”

　　中金公司也认为，在第三次准备金率的上调后，回购利率的上升可能是趋势性的，而不是暂时性的。 (郭茹）