央行18日发行200亿元一年期央票,发行利率继续与前一期持平,且当日央行未进行正回购操作。分析人士表示，周二回笼力度较小在市场预期之中，而本周市场关注的焦点在3年期央票上，有消息称，考虑到3年期央票需求极为旺盛，本周3年期央票发行或达到2000亿元左右的巨量。此外，从近期资金面和政策面透露出的信息可以发现，公开市场操作力度可能将有所调整。

　　本周3年期央票或发行2000亿

　　央行18日发行的最新一期央票发行额200亿元，较上期增加60亿元，期限为1年，价格为98.11元/百元。1年期央票发行利率自今年第五期以来，已经连续第16期持稳于1.9264%。由于昨日央行未安排正回购操作，当日资金回收量也仅达到200亿元。分析人士表示，由于目前一年期央票不是机构需求的主要方向，加上28天期正回购将对6月份本已较大的到期量造成回笼压力，周二的低量回笼符合预期。

　　来自WIND的统计数据显示，本周公开市场到期释放资金量为950亿元，较上周大幅度下降1210亿元。因此，尽管本周公开市场到期资金量较小，但市场人士仍普遍预期本周公开市场仍将迎来资金净回笼。

　　此外，来自部分机构一线交易员的消息称，考虑到3年期央票需求极为旺盛，本周3年期央票发行量可能达到2000亿元左右的水平。

　　或为操作转变做铺垫

　　伴随着3年期央票重启之后的不断走低，商业银行对于3年期央票的旺盛需求已成为市场共识。按照此前市场的预期，央行将在3年期央票利率的不断下行中，持续加大资金回笼力度。不过，由于近期政策面导向的些许转变，有分析人士指出，未来公开市场操作可能将有所变化。

　　中信银行分析师林子君表示，3年期央票发行频率如果不能提升，那么机构对于其的需求就将一直保持旺盛水平。而昨日二级市场3年期央票的收益率水平已下行至2.64%附近，与当前一级市场2.72%的利率水平继续保持较大差距。

　　不过，从资金利率水平看，资金面已经较前期有所趋紧。上周准备金率上调对资金市场的影响仍未完全消除，资金价格水平仍在继续上升。5月18日银行间同业拆解中心公布的银行间市场回购定盘利率，除14天期回购定盘利率为1.7400%与17日持平外，1天期回购定盘利率和7天期回购定盘利率均继续有不同程度的上涨。而与4月底相比，3个期限的回购定盘利率5月以来平均已走高了15个基点。与此同时，近日中央强调宏观调控要“适时适度”，市场人士由此认为，这将不可避免地对近阶段资金回笼态势产生直接影响。

　　此间有市场人士表示，如果本周3年期央票在放量的同时，利率同时能够“一步到位”，那么未来央行的资金回笼力度可能将大大减轻。林子君表示，在此背景下，“不排除央行周四直接对3年期央票采取数量招标的可能”。（王辉  ）