债务融资工具市场化定价迈出实质性步伐。中国银行间市场交易商协会债券市场专业委员会6月4日宣布，将启动非金融企业债务融资工具定价估值工作，引入不多于22家的市场机构凭借专业知识和市场经验对非金融企业债务融资工具进行估值报价。

　　《银行间债券市场非金融企业债务融资工具定价估值工作指引(试行)》6月4日公布并从公布之日起实行。指引中所称的定价估值是指多家市场机构对当期各主要信用评级、关键期限非金融企业债务融资工具二级市场均衡收益率估计值的平均水平。估值机构应包括商业银行、保险公司、证券公司、基金公司等各类市场参与者，数量不超过22家，且需具备完善的内部管理制度、操作规程和健全的内部风险控制机制；具备较强的债券市场定价和研究分析能力，从业人员具备丰富的非金融企业债务融资工具承销或交易经验，且具有交易商协会会员资格等。

　　交易商协会债券市场专业委员会将负责制定定价估值工作基本原则；议定估值机构数量及准入与退出等事项；提出对重大违反自律规则行为的处理与处罚意见。

　　交易商协会秘书处设立估值工作小组，负责收集和发布估值数据；检验与评价估值结果；对估值机构进行日常自律管理；定期向委员会报告工作指引的执行情况并据此提出给予或取消机构估值资格的建议。

　　根据指引，估值内容应至少包含非金融企业债务融资工具1、3、5年期限的重点AAA、AAA、AA+和AA级品种。估值机构可通过合法合规程序授权内部相关部门及责任人负责具体估值报价，并于每周一11:00前将本周估值数据以传真及邮件形式报送工作小组。估值结果的计算方法为剔除同一券种四个最大样本值和四个最小样本值后，对剩余数据进行算术平均。交易商协会相关负责人表示，定价估值的推出一方面是为稳定预期、提供价值标杆，另一方面也是市场化定价机制向前迈出的重要一步。非金融企业债务融资工具定价估值是专家评估法在信用债发行定价中的一种应用，是在场外信用债市场客观数据信息量不足情况下，对主管信息的一种最优化处理，它不是实际成交数值，但却是一个理性预期下的均衡数值。融资工具定价估值工作将为投资者提供有效定价参照系，解决投资者预期过于分散问题，避免虚假成交和小额成交对市场价格的影响，提高银行间市场信用产品的流动性和交易效率，为债务融资工具市场的长远健康发展打下坚实基础。