因为2009年股价未达到之前设定的标准，万科决定终止实施2007年股权激励计划，并在20天内通过信托机构在二级市场抛售用于股权激励的4655.1万股。

　　祸不单行，物业税“空转”或将推向全国的传闻让昨天的地产股雪上加霜，最终以万科A为龙头，领跌房地产板块，并领跌大盘。

　　万科将抛售4655万股

　　昨日万科发布公告称，由于2009年万科股价复权后年均价为25.35元，低于股权激励计划规定的“行权期内年均股价不低于行权基准当年股价均价，即2008年和2009年年均股价不低于2007年年均股价”这一条件，2007年度激励计划确认终止实施。至此，万科首期限制性股票激励计划全部结束，从2006年至2008年的3年间，仅2006年实施了激励计划，2007年、2008年度激励计划都被终止了。

　　信托机构将于公告发布之日起20个属于可交易窗口期的交易日内售出2007年激励计划项下的全部万科A股股票，即4655.1万股，将股票出售所得资金在出售后3个工作日内移交给万科。出售股权资金将用于增加公司“银行存款”与“资本公积”项目。

　　公开资料显示，万科2007年度激励计划可谓一波三折，公司2007年业绩达到了考核指标，接下来只要2008年、2009年任意一年公司股票的年平均价格高于2007年的年均价，受激励员工就将分享4655.18万股股票。谁知，二级市场变化无常，2008年一轮熊市，导致万科A当年的年均股价只有25.79元/股，远不如2007年的33.66元/股。该计划只得再等一年，若2009年年均股价高于2007年，也能顺利实施计划，可是2009年的行情尽管从底部来看有很大回升，但万科A的平均股价也只有25.5元/股，低于前两年，因此，公司宣布2007年度激励计划终止。

　　但部分券商依然看好该股。西南证券预计该股2009至2011年的EPS分别为0.56元、0.64元和0.83元，对应动态市盈率为25倍、21倍和17倍，给予“买入”的投资评级。国信证券方焱认为，万科A未来将由规模速度型增长向质量效益型增长转变公司未来将由规模速度型增长向质量效益型增长转变，重点关注项目的“质量”与“回报”。

　　物业税或在沪深试点

　　据相关媒体报道，从接近国家税务总局的权威渠道处获悉，今年税务部门将在全国范围内开展房地产模拟评税，物业税“空转”工作在部分地区试点了6年多之后，将推广至全国。据悉，所谓物业税的模拟“空转”，是指一切步骤与真实收税流程相同，由财政部门、房产部门以及土地管理部门共同参与，统计物业数量，并进行评估和税收统计，但没有实际征税。

　　受此消息影响，昨日地产股早盘低开后迅速下跌。至下午15时收盘，沪深股市地产板块跌幅达3.11%，百只地产股24只上涨，个股大面积下跌，板块整体跌幅逾2%.其中，万科A跌2.26%，金地地产跌2%，保利地产跌3.11%.

　　安信证券房地产行业分析师李孔逸认为，“空转”在全国推广是有可能的，毕竟已经在全国多个地方试点长达6年之久，但他认为推广也不会在近2个月之内在全国实施，技术上也未必可以实现。开征物业税至少在2-3年以后，虽然深圳市已经将开征物业税写进了《深圳市综合配套改革三年(2009-2011年)实施方案工作安排表》，这可能只是政府的表态，距离实施可能还较远。不过，“空转”在全国推广的消息放出，表明政府抑制房价的力度还在持续，这会使得市场对房地产价格的预期进一步减弱，从而影响到近期房地产的股价表现。一旦物业税从一线城市开征，将对房价产生抑制作用，而且会很快推行至二三线及其以下城市。

　　上海某基金公司高层告诉记者，物业税很可能在上海、深圳等房地产泡沫较大的地方率先试点，到时对房价打击不可小觑。

　　实际可能比预期好

　　“从调控政策推出的时机来看是利好的。对于万科A而言，明年政策前紧后松对行业的影响要优于前松后紧。”国信证券方焱认为，“随着各项优惠政策的到期，未来房地产行业政策出现调整是必然的。从调整时机上看，公司认为早调整对行业的影响要优于晚调整。如果政策面依旧维持宽松的态势至2010年2季度，在需求仍然旺盛的背景下，销量高涨，开发商还会大量拿地开工，新开工也将增加，这将导致2010年3、4季度市场供求状况出现转变，供给将逐渐大于需求。如果这时政策再出现收紧，将对市场产生更大的冲击，房地产行业可能再出现衰退。”

　　方焱建议，市场现在对未来政策有很多的猜想，投资者不宜反应过度，这次只是一个信号的释放，具体的政策会根据市场的变化而变化。从资本市场角度看，目前房地产股票的价格实际上已经充分考虑了政策变动的风险，房地产板块估值较低，未来的政策调整的结果很可能比实际的预期要好。

　　国联安基金管理公司投资总监魏东表示，从财务报表上看，开发商本次所储备的资金可以让他们在未来较长期很从容地应对政策调控，而消费者实际的杠杆水平暂时也让人相当放心。更何况，在全球资金仍然相当泛滥的背景下、在通胀日益迫近的背景下，不能指望房价明显下跌。从这一角度出发，中国未来资产泡沫化进程至少在可预见的未来不会停止，这其中也包括证券市场。(谢晓婷)