自一个月前创下反弹新高至今，美国股市呈现出波动明显加剧的特点，道琼斯指数盘中三位数以上的涨跌已屡见不鲜，而经常在最后半小时上演的“大逆转”则更是让投资者心惊肉跳。

　　对此，分析人士指出，市场波动加剧主要是因为经济政治领域的不确定因素进一步削弱了投资者的信心，因为坏消息只能造成一时的冲击，而不确定性对于股市来说可能意味着无底深渊。

　　大起大落凸显市场信心不足

　　与一个多月前交易员的信心满满相比，如今的市场情绪已经发生了很大的变化，投资者如惊弓之鸟，任何不利消息都可能致使股指发生剧烈的波动。

　　5月26日，英国《金融时报》刊登了一篇报道，称中国国家外汇管理局正在评估其持有的欧元区政府债券，可能会进行减持，以应对欧元区的主权债务风险。受此影响，纽约股市在收盘前的半小时内迅速下跌，不但三大指数全部回吐了全天的涨幅，道琼斯指数更是收于万点关口以下，为2月初以来的第一次。而在中国外管局否定了这一传闻之后，市场在27日又气势如虹地创出一年多来的第二大单日增幅，尽管当天美国的经济数据并不让人满意。

　　英国证券经纪机构益华证券公司固定收益研究部门主管加里·詹金斯表示，“市场对中国可能抛售欧元债券消息所作的反应，突显了当前市场信心已脆弱到了何种程度，而且表明了市场极易受到负面消息的打压这个令人担心的迹象。”詹金斯表示，现在市场情绪已经到了“一出问题，先卖掉再说”的地步。

　　经济前景不确定加剧股市动荡

　　欧洲主权债务危机无疑仍是目前笼罩在市场上空最大的一块乌云。尽管欧洲的问题源于希腊，但实际上，市场从未真正把关注的眼光放在希腊本身。因为投资者清楚，仅凭希腊在世界经济中所处的地位，并不会给全球经济的复苏带来太多的影响。人们担心的是希腊的问题到底会不会蔓延到西班牙、葡萄牙、意大利甚至整个欧元区。

　　因此，当欧洲把7500亿欧元的庞大救助计划摆上桌面时，市场中的疑问无法被轻易消除，而此时欧洲银行业不断暴露出来的问题则犹如雪上加霜，让人们对欧元区的经济前景产生了巨大质疑，全球经济“二次探底”的忧虑也重新浮出水面。

　　于是，投资者把欧元作为了宣泄不安的工具，导致欧元对美元汇率创出四年新低，也对股市造成了重大打击，美股三大指数陷入了牛市以来第一次真正技术意义上的回调。

　　经过剧烈下跌后，市场中各项指标均呈现出短期超卖的迹象，在这种情况下，出现一些反弹在人们意料之中。但是，经济前景中存在的巨大不确定性使得这种反弹难以持久，因为欧洲的问题短期显然难以解决，而美国经济的复苏会受到何种程度的拖累目前还不得而知。

　　此外，中国房地产市场的过热现象能否得到有效抑制，朝鲜半岛局势是否能在国际社会的斡旋下趋于缓和，以及美国国会最终通过的金融监管法案到底会保留哪些主要的限制条款等，都将牵引市场投资者的神经。

　　市场剧烈波动态势仍将延续

　　目前市场上最受关注的话题之一是：在经过近期的连续大跌后，市场是否已经进入了震荡筑底的阶段。Conifer集团高级合伙人迪克·德尔·贝罗认为：“我认为目前的市场还位于动荡波动程度不断增大的周期当中，但是我觉得市场正在开始筑底，毕竟现在的利率还处于超低水平。”

　　一些技术派也认为，标准普尔指数在25日盘中跌至2010年最低点1044点重要阻力位附近时出现反转，有可能是市场到达短期底部的信号，而反弹是否能够确立还需要观察近几日的持续走势。

　　但无论如何，市场投资者在一点上基本达成了共识，那就是延续了一个多月的市场剧烈波动态势近期还将继续下去。纽约梅隆银行波士顿资产管理公司首席投资官里奥·格罗霍斯基指出：“现在在一些重大的问题上还存在着较大的不确定性，而这些问题短期内都无法找到答案。”

　　在这样的大环境下，ACE投资策略公司分析师Yu-Dee Chang的投资心态在市场中很具代表性。他说：“我在股市大跌时选择买入，但是一旦有个像样的反弹我就会获利了结。”投资者的这种操作方法无疑将加剧市场的动荡，也必然会限制反弹的高度。本报记者 牛海荣 纽约报道