是洗筹消化压力，还是中期构筑头部？29日沪指一度跌破3200 点，最低至3174点，随后抄底盘注入，大盘有所反弹。大盘的深幅调整伴随着大量的恐慌盘和抄底盘，周三市场成交量创下历史天量，沪市成交超过3000亿元，沪深两市总成交4376亿元。中国证券报记者采访多家券商，分析29日巨量震荡的原因，他们认为阶段性调整并不代表反转，市场还存在很多机会，但也警示投资者防止空方发力。

　　都是中国建筑惹的祸？

　　中国建筑的首日走势，是大跌的导火索还是洗筹的突破口？有多种不同的观点，中国建筑未来走向被视为大盘的一个缩影。

　　光大证券研究所策略分析师黄学军表示，目前二级市场的高估值逐步向一级市场传导，反过来一级市场的高估值同样会影响二级市场，现在两个市场开始出现互动，并且在一级市场向二级市场传导的过程中出现了泡沫。他认为，如果一级市场和二级市场同时出现大规模的泡沫，大面积的套牢很多首日市场参与者，那么就会对市场构成中级调整的影响，典型的案例是中石油。中建上市，参与首日交易确实套住了很多人，表明存在较浓厚的市场投机情绪，这种情况下容易产生大的波动。

　　每一轮调整行情的导火线都不相同，但往往与大盘新股有着千丝万缕的联系。上一轮的高点之后正式调整，中国石油A股的高开低走起着推波助澜的作用，7月29日中国建筑首日在A股市场登陆也是异曲同工。近期新股发行的节奏较快，在初期阶段市场尚能接受，但当积累到一定的程度，二级市场就会作出反应。另外，30日和60日均线的得失可视为大盘强弱的重要参考因素之一，此线处于动态之中，周三分别位于3096点和2899点附近，近期每个交易日都会自动上升。

　　市场情绪不稳

　　经历了半年多的单边上扬行情，市场情绪开始不稳定，29日放量大跌的同时，各种利空传闻也在悄悄蔓延，显示投资者对未来利空政策的多种揣测。

　　长江证券理财顾问部表示，周三市场中有不少利空传闻，真真假假的利空消息或者传闻加上目前市场自身的技术调整要求，使得周三市场顺势调整，午后急速杀跌。

　　海通证券策略高级分析师单磊认为，大盘放巨量暴跌，主要原因有几个方面：第一，外围市场在前期强劲反弹后呈现疲态，油价也呈现出阶段性顶部特征，资源板块引领29日的调整；第二，风传二套房贷新政将于8月1日起执行，导致地产及其相关行业板块的调整；第三，A股经历了此前的大幅上涨后，积累了较多的获利盘，暴涨的同时也孕育了暴跌的可能；第四，当前股市估值水平较高，由此导致市场情绪不稳。在当前高估值背景下，市场基础和心态不稳，行情的剧烈震荡在所难免。

　　中期趋势不改

　　在剧烈震荡之后，市场将选择什么方向是所有投资者最关注的，综合券商的观点，普遍认同中期走势尚未完结，仍有不少热点可以关注。

　　光大证券研究所判断，市场短期会出现波段性调整，但还不能说市场就此反转，不会改变市场的中期趋势。很多投资者误把中国建筑看成类似中石油，但中建从规模上看比中石油小很多，同时追涨套住的幅度比中石油小，而且套住的规模小。并且，从整个流动性和经济的大背景来说，股市上涨的逻辑没有改变。

　　申银万国证券研究所指出，29日的批量跌停是不妙的苗头。周三沪深两市有近60只非ST股票收报跌停，这是数月以来少见的现象。股票批量跌停可以反映几个问题：第一，市场出现了短期恐慌心理，夺路而逃。第二，股指反弹空间超过一倍，多数个股的反弹幅度超过大盘的平均升幅，本身积累了相当规模的获利盘，一旦趋势发生微妙的变化，抛压将快速涌现。该研究所认为，后市仍有回调压力，即使盘中有反弹，也难以持续保持多方占优的局面，后市很可能是空方发力的格局。29日的大阴线一口吞没五根阳线，而且创出天量，可视为头部的初步信号。股指的调整完成了几个重要的技术目标：3312点的缺口全部封闭，3368点的黄金分割位也抵达，后市每上一个台阶都将阻力重重，一旦在高位出现风吹草动，多杀多的局面将很残酷。且一旦形成调整趋势，其调整的时间和空间往往超出预料，因为趋势投资者占较大的比重。

　　长江证券理财顾问部表示，虽然此前就认为大盘随时可能发生调整，但周三调整的幅度还是超出了预期，建议投资者关注重要均线的支撑。周三沪指K线收了一根长阴线，直接跌破五日均线和十日均线，当日跌幅过大，风险有所释放，基于技术和规避风险的考虑，建议投资者在反弹过程中适当减仓，但如果市场急速下滑，不要急于盲目杀跌，关注20日均线的支撑。热点板块方面，建议投资者继续关注钢铁、金融及汽车板块。

　　广发证券认为，牛市中急跌往往并不可怕，可怕的是缩量阴跌。周三的大跌可能会引发下个交易日的反弹，虽然说牛市终结为时尚早，但大盘构筑头部的几率已明显加大，投资者在股指的大幅动荡中仍宜谨慎，不宜盲目入场抢反弹。(朱茵)