高处不畏寒，纽约期金11月10日一度冲高至每盎司1100美元的历史高位。但相对于金价的疯狂，黄金股的表现则令人失望。直接投资黄金，还是投资黄金股？考验着投资者的智慧。

　　对于黄金价格的继续上涨，业内专家普遍认为是“毫无疑问”的，黄金行业分析师指出：“美元长期的贬值预期和未来的通胀预期都没有变，这些都是长期支撑金价的因素。”尤其美国联邦储备委员会4日宣布继续维持联邦基准利率在0至0.25%的水平不变，以推动经济复苏。这预示着美国至年底都没有退出量化宽松货币政策的打算，大大降低了黄金持有的机会成本。

　　贺岁金条未上市已先火

　　每年由中国金币总公司限量发行的贺岁金条都会引发抢购潮。据了解，由于去年年末正值金价低迷，牛年贺岁金条售价为每克216元，比前年每克便宜了3元。记者查询了上海黄金交易所的交易记录，发现去年12月初牛年贺岁金条上市时，Au9999金价格仅为每克170元左右，也就是说当年贺岁金条发售时每克在金交所价格上再加价近50元。上周五，上海金交所Au9999的价格每克再涨2.85元，收报246.34元/克，比去年12月的价格每克高了70多元。照此估算，虎年贺岁金条发售时，身价极可能会上涨到每克280元左右，大大超出曾是“最高价”的每克219元的鼠年贺岁金条价格。

　　黄金股提前透支表现冷淡

　　国际金价依旧涨势喜人，但与其价格的飙涨形成鲜明对比的是，近来黄金股表现并不强势。平安证券的分析师对此表示，是股票自身的技术面原因造成了黄金股的“掉队”。“前期黄金股涨幅过大了，积累了一定风险，股价已经脱离了黄金生产企业的基本面。所以当前的滞涨也在情理之中”。

　　今年以来，黄金行业指数涨幅为114%，超越沪深300指数74%的涨幅。其中大多数个股涨幅超过2倍，如山东黄金近期也创下复权后370.04元的历史新高，年初至今涨幅超过500%，中金黄金、辰州矿业和紫金矿业等的涨幅都超过400%。

　　业内分析师指出，黄金板块整体跑赢沪深300，主要归功于金价震荡向上的走势。而市场一向热衷于炒预期，按照目前的黄金股价，再对比今年前三季度的业绩来看，黄金股的估值已提前超出了金价创新高的水平。对于还未进入市场的投资者来说，专家表示，现在不是买入黄金股的时机，现在黄金人气太旺，已经超买。“如果是杠杆交易的投资者，则需要注意黄金的波动率正在持续放大，风险开始集聚。2009年投资主题是防范风险而不是追逐利润，黄金短线对投机者而言没有任何意义，建议逢低买入，反对高位追涨”。(记者范宁)