称须关注信贷投放减少带来的流动性收缩冲击

　　近期，市场震荡反复，对于今年年末乃至明年A股的表现，正在发行的华安动态灵活配置基金拟任基金经理宋磊日前接受记者采访时表示，前三个季度的宏观数据进一步显示，经济的加速恢复已经确立无疑，预计明年市场将在震荡中逐步走高，而今年四季度到明年一季度市场很可能出现一轮基本面主导下的业绩行情。

　　“市场对于经济的快速恢复已无异议，核心的分歧集中在此轮经济复苏的持续性上。”宋磊认为，决定经济复苏持续性主要有三大关键变量，一是民间投资能否真正启动，集中体现在房地产投资上；二是出口能否有超预期的表现；三是消费能否继续稳定在当前的高位。

　　“震荡仍然是明年A股市场的主基调，而流动性泛滥、全球经济的强弱转换和美元波动加剧是主要因素。此外，必须关注由于信贷投放量适当减少而带来的流动性收缩冲击。”宋磊强调。但是，基于盈利快速回升的高确定性，预计大盘在震荡中逐步走高仍然是大概率事件。

　　上投摩根基金认为，政策面的不确定性使得焦虑情绪在投资者中间逐渐蔓延，中央经济工作会议的延后使得这种焦虑进一步上升。近一个月来，市场疯狂上涨，而在大幅上涨后，市场已经存在获利了结的动机，却缺乏继续上涨的推动力。从长期来看，由于中国经济基本面并未发生根本性变化，市场长期上涨的基础仍在。

　　海外投资方面，外管局在冷冻15个月之后重发外汇额度，易方达基金首批获批10亿美元，此外招商基金、汇添富等也获得额度，业内人士预计接下来还将陆续有一批公司将获批，第二波海外投资热潮即将展开。

　　记者也从易方达基金获悉，易方达亚洲精选股票基金(QDII)日前已获证监会批复募集，将于12月初公开发售。这是QDII发行暂停15个月之后重启的第一只基金。市场普遍认为，众多基金公司选择当前发行QDII，这从侧面印证了目前在经济复苏大趋势下海外市场面临良好投资机会。“今年美股和港股走出了一波强劲反弹行情并且维持在高位，前11个月香港恒生指数涨了51.67%，令全球资金看到了经济复苏初期的反弹机会。”而部分QDII基金今年的优异业绩也是受到追捧的主要原因。Wind资讯统计，从2008年11月14日至2009年11月13日的一年时间里，QDII冠军海富通中国海外股票的净值增长率已经超过110%。截至11月19日，市场上9只QDII产品今年以来的净值增长排名首尾相差近57%。

　　据了解，海富通中国海外已于近期开通可定期定额申购业务。专业投资人士表示，采用分段吸纳方式的定期定额投资一方面有效规避波段操作，不会低卖高买。另一方面熏定期定额投资也可避免盲目追捧热门基金可能造成的投资失误。 (记者李涛)