怪事年年有，今年特别多。年内大盘跌幅超过10%，却有阳光私募净值涨幅成为业内翘楚。来自Wind资讯的数据显示，年内的私募“冠军”是中咨东方2号(指定用途)，其最新公告的年内收益率高达91.8%。

　　这种收益率究竟是靠什么取得？中国证券报记者调查发现，中咨东方2号(指定用途)在披露信息过程中，存在刻意做高业绩的嫌疑。业内人士也认为，业绩公告存在一定的误导性。

　　虚高收益源自“公告技巧”

　　据中国证券报记者调查，中咨东方有两个产品，一个是中咨东方2号债券投资单一资金信托(以下称2号)，另一个是中咨东方2号指定用途集合资金信托计划(以下称2号指定用途)。这两个产品都在交银信托发行。交银信托负责这两个产品的项目经理付(音)先生，在接受中国证券报记者电话采访时表示，中咨东方2号是一个结构性产品，主要用于债券投资，2号与2号(指定用途)之间的资产配比为19:1。也就是说，2号募集的资金与管理人出资比例为19:1。

　　理论上，这样的结构化产品无需将两部分资金分开披露业绩。但令人奇怪的是，中咨东方2号和2号(指定用途)都有公布净值。前者最新公布的净值为1.0039，而后者则高达1.918，两者的收益差别非常大。那么，投资者是否能够享受到2号(指定用途)的收益？

　　上海朝阳永续信息技术有限公司副总经理张子冰说：“据我们了解，2号(指定用途)公布的业绩之所以会如此高，主要是因为中咨东方将其2号的业绩盈余体现在2号(指定用途)上，所以造成了2号(指定用途)的业绩虚高。也就是说，2号(指定用途)就像是做了一笔杠杆交易，放大19倍进行投资。其实，如果按照最新公布的业绩除以19，收益率仅为4%左右。考虑到这个产品是结构化产品，投资者应该是享受不到2号(指定用途)的收益的。投资者享受的很可能是提前约定的固定收益。”

　　付(音)先生在回答记者的提问时，也表示投资者无法享受到2号(指定用途)的收益，因为2号(指定用途)的出资方是管理人。但付(音)先生也表示，投资者享受的不是固定收益，而是2号的浮动收益。而且他认为，这个产品几乎没有风险，因为投资的都是债券。但从近半年债券市场的走势来看，即使放大19倍，也难以取得如此高的收益。

　　“震撼业绩”为引人注目

　　此外，令人疑惑的是，既然投资者享受的不是固定收益，那么2号与2号(指定用途)之间的投资所得该如何区分，2号(指定用途)的超高业绩公告是否存在误导投资者嫌疑？中咨东方以如此方式进行业绩公告的目的又是什么？

　　中国证券报记者在调查中发现，在一些评级机构的数据库里，并未发现中咨东方2号(指定用途)的身影。张子冰表示，不敢将该数据收录进入朝阳永续的数据库，主要是怕误导投资者。“首先，这是一个令人震撼的业绩表现；其次，也是一个令人怀疑的数据。目前市场上的结构化产品不只这一只，但业绩表现能够做得这么‘突出’只此一家。”张子冰说。不过，他认为，虽然存在误导性，但因为结构性产品的缘故，中咨东方这种公告业绩的方式也许并不违规。

　　据记者了解，在很多结构化产品中，都存在“指定用途”资金，其目的大多是为了弥补客户可能出现的亏损，但从未见过将投资人部分资金收益与“指定用途”资金收益分开披露的现象，也未听到过“指定用途”资金能够取得如此高的投资收益。

　　一些业内人士表示，中咨东方采取这种模型披露产品净值，在某种程度上就是哗众取宠，为了吸引投资者眼光。事实上，在面对任何超高收益时，投资人都应该采取一种谨慎和理性的态度。已有多个案例证明，超高收益往往只是假象。（记者 贺辉红）