随着年报序幕的拉开，上市公司2009年业绩披露也将逐渐进入密集期。市场专家提示，年报中的一些数据，只是看上去很美而已，看公司整体的盈利水平以及预测未来发展情况，并不能只看年报，一年中各个时期的报告都要综合考虑。

　　同比大增不代表前景好

　　经常看年报的投资者可能会发现，在年报披露的各项对比项目中，能够直接看到的只有同比数据，也就是报告期和上年同期相比的数据，却没有环比数据(第四季度数据，以及四季度与三季度的数据之比)。这就需要投资者将年报和以往的季度报告结合起来读，从而计算出主要财务指标的环比数据。

　　市场专家介绍，同比与环比都是数据之间进行比较，差别在于基期选择不同。基期选择不同，会使比较产生不同的效果。一般来讲，同比准确性相对高，但时效性却差，特别在趋势反转时，反应太慢。相比之下，环比由于间隔短，一些短期的波动、暂时的小变化，会影响对大趋势的把握。

　　例如，从年报数据来看，一家公司的发展势头不错，净利润同比增幅达到了50%以上，但算一下各季度之间的环比数据，会发现公司环比增长势头已经在放慢，甚至是零增长的。

　　因此，投资者需要自己动手计算出环比数据，要把季度环比数据与年度同比数据结合起来进行分析。

　　>>特别提示

　　要考虑基本面变化

　　脱离上市公司基本面所做的分析都是没有意义的。无论是同比数据还是环比数据，都要先看看上市公司的基本面在不同的基期内是否出现过一些根本性的变化。例如，上市公司是否在报告期内增加了新股，是否进行过大规模的并购或者重大资产重组，如果存在这种变化，那么不同期间数据的可比性可能就会大大降低。因此，投资者在进行比较时，务必首先确认上述问题。

　　“高送转”不影响总价值

　　进入一月份以来，市场上关于“高送转”的各种传闻就不绝于耳，许多机构也纷纷推出所谓的“高送转”潜力股，一些上市公司还由于“被高送转”而出现了股价的异动。

　　所谓“高送转”，一般是指大比例送红股或大比例以资本公积金转增股本。比如在每年的年报中，投资者都会看到诸如“每10股送6股”，或“每10股转增8股”，以及“每10股送5股转增5股”等分配预案，这实际上都属于“高送转”的情况。

　　市场专家指出，“高送转”的实质是股东权益的内部结构调整，对净资产收益率没有影响，对公司的盈利能力也没有任何实质性影响。

　　此外，在公司“高送转”方案的实施日，公司股价将做除权处理，也就是说，尽管“高送转”方案使得投资者手中的股票数量增加了，但股价也将进行相应的调整，投资者持股比例不变，持有股票的总价值也未发生变化。

　　>>特别提示

　　“高送转”也有风险

　　专家提醒，也有一些股价高、股票流动性较差的公司，会通过“高送转”来降低股价、增强公司股票的流动性。值得提醒投资者的是，如果公司计划大规模扩张股本，除具备未分配利润或资本公积金充足的条件外，还需要具备一定的高成长性，否则将面临下一年度因净利润增长与股本扩大不同步而降低每股收益的风险。

　　-常见误区

　　只看大公司报表

　　许多投资者在读年报的时候，往往只关注那些业绩大幅度增长的上市公司，盲目追涨，以致被高位套牢。相反，那些业绩微增，或持续性增长的上市公司股票，其年报却不被重视。其实，买股票就是买预期，投资上市公司就是投资未来，在年报中挖掘投资机会才是最重要的。（记者 马岚）