IPO重启与创业板正式启动似乎如约定般而至。6月5日,备受市场关注的《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》(下称“指导意见”)结束征求意见。随后,深交所发布《深圳证券交易所创业板股票上市规则》(下称“上市规则”),创业板于7月1日正式开闸。

　　对于二者开闸将会对市场带来的影响引起多方人士的激辩。有观点认为,对于刚站上2700点的震荡市而言,资金的分流会给市场带来釜底抽薪的影响。更多的分析人士指出,IPO重启和创业板的推出对于市场的短期影响更多体现在心理层面,部分资金分流会对市场造成一定压力,但会有利于企业融资,是恢复和完善资本市场功能之大势所趋。

　　主板创业板IPO或同时启动

　　证监会在5月底向社会征求新股发行改革的意见,截至5日正式结束。证监会人士表示,将于本周发布征求意见完毕之后的定稿。随着征求意见稿的结束,IPO重启的脚步越来越近。与此同时,创业板上市规则的推出,使得市场对于其正式推出的预期时间提前。市场关注的焦点是,两者同时启动还是有先后?

　　万联证券研发中心副总经理黄鹏认为,推出创业板,其股票发行不可能还是沿用主板市场的老办法,肯定要出台创业板新股发行制度。但新办法目前还没有正式出台,所以创业板正式出台还没有那么快。申银万国桂浩明则估计,创业板正式启动要到7、8月份。

　　对于IPO何时开闸,市场则更乐观一些。有业内人士分析,经济环境的建设需要市场融资功能的支持,由于IPO停滞时间较长,股市的基本功能无法发挥起码的作用。此时也正是企业需要资金的关键时刻,因此,管理层会大力支持IPO开闸。在此情况下,重启IPO只会快不会拖,提早一天就会对经济全局的建设起到积极的作用。

　　中投证券投资银行部执行总经理王承军认为,新股发行征求意见结束并正式发布后,即会安排新股发行。IPO重启估计在6月底7月初,最迟不会超过7月份。

　　对市场冲击有限

　　随着创业板的临近,不少投资者担心创业板启动以后,会分流主板市场的资金,导致主板出现大幅下跌。几年前,中小企业板启动时,就曾对主板产生过冲击。一度出现了中小企业板股票大幅度上涨,而主板全线下跌的局面。

　　申银万国桂浩明对此表示,创业板上市公司股本普遍比较小,公司的卖点也集中在成长性上,这些因素确实有利于炒作。不过,这种局面不可能长时间存在。毕竟,主板市场的规模目前已经相当大了,而创业板刚推出,规模又很小,其吸纳资金的能力有限。

　　对于IPO重启,华富基金研究部总监程坚认为,目前启动IPO,短期对市场会有一定的冲击,中长期来看并不会改变市场的运行趋势,这首先是因为相对于IPO重启而产生的融资需求,当前市场在流动性方面并不短缺；其次是经济向好的预期对市场中期运行的支撑作用；最后是IPO新规对中小投资者倾斜也可以对冲部分负面影响。从历史情况来看,大成基金表示,A股市场设立以来已有过7次IPO暂停和6次重启,均对市场影响有限。从市场规模而言,与2006年的IPO重启相比,目前国内A股流通市值已达约7万亿元,远高于从前,因此,IPO重启对市场的冲击不会很大。不过,大成基金也指出,由于此次主板与创业板在同一时段启动IPO,因而对小盘股的影响可能会更具持续性；在资产配置上,建议重点关注银行、地产以及偏防御类的消费股。

　　大成基金认为,IPO重启对于市场的短期影响更多体现在心理层面,而决定市场中长期走势的仍是宏观基本面。从需求层面上看,虽然投资需求有所下跌,但是实际需求仍保持平稳,消费需求与出口需求也在慢慢好转；生产层面上,尽管4月份的数据低于预期,但按目前的发电量分析,5月份应该会好于预期。（黄应来）