今年以来，中国股市的牛气冲天让太多投资者始料不及，在上一轮熊市中损失惨重的众多中小投资者由于心有余悸而眼看股市指数扬长而去，号称专家理财的一众基金也照样没有跑赢大盘。与股市“比翼齐飞”的楼市同样让许多投资者看走了眼，一路飙升的房价让去年底今年初没有下手买房的人后悔不已。因此尽管有关股市、楼市泡沫风险的议论不绝于耳，但投资者追涨的热情反被激发起来，惟恐赶不上这场泡沫盛宴。

　　有数据显示，自沪市A股站上3100点之后沪深A股新开户数连续三周上升，目前的新增开户数水平达到了与2007年初以及2007年年底相当的水平。国家发改委数据显示，1至6月，全国商品房销售面积同比增长31.7%。其中，商品住宅销售面积增长33.4%。1至6月，商品房销售额15800亿元，同比增长53%。其中，商品住宅销售额增长57.1%。戴德梁行报告显示，上半年全国十大样本城市共成交商品住宅5396万平方米，同比增长85%。上海、杭州、深圳等城市都超越2007年之夏，并连续刷新最高月度成交量纪录。在价格方面，进入第二季度以来，随着前期滞压的高端豪宅产品的积极入市以及部分发展商取消优惠选择提价，全国十大样本城市新建商品住宅价格呈现显著回升。其中一、二线样本城市较第一季度分别环比回升10%和7%。上海等城市的价格已经逼近或恢复到历史最高纪录。

　　催生这样火爆行情的原因大家心知肚明，堂皇的说法是宏观经济基本面向好，经济增长速度触底回升。更切合实际的理由是充裕的流动性和由此引发的通胀预期。上半年新增贷款7.37万亿元，广义货币供应量M2同比增长28.5%，将今年3月初政府工作报告中提到贷款增长5万亿以上，M2目标增长17%的宏观调控目标变成一个笑话，许多专家直言货币政策已不是“适度宽松”而是“极度宽松”。依照这样的速度，全年新增贷款会达到十几万亿，相当于去年GDP总量的一半。有人计算过，即便下半年信贷收紧，降到二三万亿，按保八的既定目标，2009年的GDP应该在33万亿元左右，那么，新增贷款量也要占去了1/4或1/3。关键是，放出来的钱流到哪里去了？央行公布的二季度货币政策执行报告显示，上半年基础设施领域新增人民币中长期贷款占中长期贷款增量的半壁江山。也就是喂给了所谓的“铁公基”。这应该是大部分信贷资金的去向。而另一个说法虽然没有“官方”证实，但已经是被市场证明的事实，就是一部分资金进入了资本市场，对资产价格的抬升起到了推波助澜的作用。尽管CPI、PPI连续负增长，但天量信贷还是引发了通胀预期，投资者也争先恐后地将钱投向股市、楼市及大宗产品，将资产泡沫吹得更大。问题是，是泡沫就有破灭的一刻，可悲的结局是，中小投资者也许根本还没有机会享受到这场由信贷扩张做成的资产泡沫盛宴，就成了最后的买单者，而得利者是那些掌握资源和金融垄断力量的部门和个人。有人说，这种担忧是杞人忧天。但愿。