- “炒股”能拉动经济复苏吗？
当财政、货币政策等宏观手段被充分使用，信贷也放出“天量”之后，人们把视线转向了股市。政府和企业界显然希望股市能发挥融资功能，提供更多资金。
在楼市创新高的背景下，夹杂于全球金融危机、低利率、通胀预期之间的焦虑人群，苦于没有投资渠道，也寄望于股市来实现财富的保值和增值。
于是，销声匿迹的“万点论”者又卷土重来，鼓吹让股市上涨，才能扩大内需，拉动经济。还有教授呼吁：“在牛市当中实现中国的崛起”，“调动全社会资金参与资本市场，用资本市场的增值来反馈于内需的扩大、信心的增长”，“市盈率就是竞争力”……
的确，资本市场的复苏和发展的确会带动增长，对经济复苏有利。然而，其前提必须是健康、良性的复苏和发展，而不是盲目的投机和炒作。
有人认为，只要通过刺激使股市保持牛市，人们都把储蓄拿出来买股票，指数和股价涨上去了，就有钱消费了，同时企业直接融资也实现了，经济就增长了。这种想法有一个根本性的逻辑错误，那就是把经济增长的目标建立在“拔苗助长”、“空中楼阁”的基础上。这种做法贻害无穷因为虚拟经济必须以实体经济为基础。不顾现实、脱离基础的“做多”、“上涨”，以“人造牛市”来吸引更多民众来参与，股市就会变成“老鼠会”、“赌场”。
股市的基本功能是筹资、定价、资本配置。其中，定价是决定筹资和资本配置的最关键因素。不合理的上涨和高定价只对投机炒作并试图转嫁风险的套利者有利。投资者买了高定价的股票，就要承担风险和损失。在高定价情况下，发新股成为暴利手段，只有接近权力的特殊利益群体才能从中受益。同时，高定价市场会被投机者“绑架”。就像传销一样，投机者只要一进场，就会认定：只有维持股价继续上涨才符合自身利益。于是，就会抵制包括新股发行在内的一切“利空”因素。管理层则往往迫于这种所谓“民意”，而暂缓甚至暂停新股发行。这显然对真正需要筹资的企业也不利。
其实，任何市场都是一样，只有不断提供物美价廉(最起码是物有所值)的商品，才有可能做大做强。如果是靠炒作甚至欺诈，推销“价高质差”的商品，就必然长久不了，更不可能做大做强。
资本市场是否强大，不在于股票总市值、流通市值有多大，也不在于股指是否以4000点为基点、市盈率是否达到30倍，而在于是否自由、公平、高效，上市公司尤其是好公司数量多不多，能否培养出大而强的公司。管理层的目标不是让股价炒得更高，而是要让更多符合条件的企业上市，让投资者可以方便地买到价格合理的优质股票。
股市投机性上涨也未必有利于扩大内需。人们把储蓄转换成二级市场的股票，股价上涨带来的数字变化只不过是“海市蜃楼”。一旦投资者真正要兑现股票用于消费时，股价又会下跌。于是，先高价卖出者获得利润，后低价卖出者承担亏损。由于资金实力、专业能力的差异和信息的不对称，股市炒作只会加速强势一方对普通民众财富的洗劫，是典型的“杀贫济富”。
楼市泡沫已经导致大量财富不公平转移，此时再鼓吹刺激股市上涨来吸引居民储蓄参与，是非常危险的。即便这种“画饼充饥”的方式能够给老百姓造成财富增多的假象，从而产生一些透支性消费，也是得不偿失的。因为，一旦楼市、股市泡沫破灭，大批民众被“套牢”，负资产家庭增多，还何谈消费？
“人造牛市”往往是短命的，其所导致的熊市及其负面效应却是漫长的。少数既得利益者趁机迅速实现高价“圈钱”、高价“套现”后，中国股市就会重蹈被“边缘化”的覆辙。
由此可见，靠“炒股”拉动消费、拉动经济，就好比是“焚林而田，竭泽而渔”。对管理层来说，与其靠资产泡沫来增加百姓的虚拟财富，还不如直接给百姓“派红包”，如发消费券，减税，加大教育投入力度，完善医疗、养老等社会保障体系。(张东臣 )
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