在近日举行的21世纪中国资本市场年会上，摩根大通亚太区董事总经理龚方雄在演讲时认为，今年股市赚钱会比去年难很多。“今年国内经济形势要比去年复杂很多，表现为形势复杂，尤其是政策风险提高的情况下，资产的估值很难正常化，所以说整体来讲赚钱会比去年难很多。 ”

　　对于资本市场的预测，龚方雄称其看法是前低后高。“等到政策很多风险都释放以后，股市上涨的可能性才会展现出来；在政策不确定性，还有很多国际因素不确定的情况下，资本市场是很难上涨的。 ”龚方雄如是说。

　　在谈到中美两国的经济形势时，龚方雄称，经济虽然现在是好的，但是未来的不确定性以及政策风险被放大了。中国也如此，很多定位不明确，今年形势非常复杂，政策风险非常大，今年的情况实际比去年难多了。

　　关于大家担忧的中国资本市场的泡沫问题，龚方雄则认为，A股市场根本不存在所谓的泡沫。他分析，从过去10年中国A股市场的表现来看，10年前中国是一个1万亿的经济体系，现在是一个5万亿的经济体系，这10年中经济总量翻了5倍。而A股的表现，在2003年就是2300点，现在是3000点，根本不存在泡沫。在谈到房价泡沫时，龚方雄称，中国的房地产和印度、莫斯科等国家比较，并不算贵。他称，中国内陆城市没有一个进入世界房价最高城市前十名，但是新兴市场里面有很多进入前十名的。比如莫斯科、卢森堡以及印度，而印度经济总量比中国小很多，而它的楼价比上海贵很多。

　　因此，龚方雄表示：“我觉得中国有局部性的泡沫，绝对没有全面性的泡沫，而且中国的泡沫是一个暂时性的泡沫。 ”他称，中国的问题就是要在发展中解决，中国虽然有一个暂时性的泡沫，这个泡沫不一定要“破”，不一定要通过“破”来解决问题。

　　龚方雄表示，对全年通胀的预测在3%左右，但第一季度的通胀有可能超过3%，但并不需要立即采取加息的措施，他认为，资产上没有一点泡沫，实体经济很难有可持续的复苏。(楚怡俊)