昨日，在第15届里昂证券中国投资论坛上，里昂证券对于A股市场发表了最新的观点。该机构表示对2010年维持谨慎主要原因有三，即M1会持续降低、对房地产市场紧缩的担心和盈利方面可能会出现隐忧。

　　在点位预测方面，里昂证券表示沪深300指数的价值差不多在3500点左右，一旦下探到3000点以下就是非常好的买入时机。但是，从历史的估值低点来看，该指数可能会跌到2300点左右。

　　里昂证券判断到，2010年应该是从2004年开始的最后一波收紧周期，但是下半年并不会出现一个强劲的反弹。“这背后的原因有很多，而且我觉得整个紧缩的政策应该会延续的时间更长一些。”

　　里昂证券中国内地以及香港策略研究部主管张耀昌表示，今年下半年可能是紧缩政策的转折点，当我们的货币政策逐渐变为中性的话，那么紧缩也就结束了。对于买入中国股票的时间窗口，里昂证券认为应该在今年的第三季度。

　　张耀昌继续称，目前A股主板市盈率在13倍-14倍，是非常具有吸引力的，而小盘股市盈率达到27倍。“基金是否会重新将注意力转向小盘股呢？我们认为短期之内不会出现这样的情况。”

　　张耀昌表示，大盘股表现要优于小盘股，背后必须有两个因素支撑，一个是利率的上升，第二个是M 1的扩张。“但是我们现在看到的情况是相反的一个情况。风格转换在目前来看不会很容易发生，小盘股换手率非常高，大盘股换手率非常低。最重要的是M 1，如果M 1的增长往下走的话，一般来说股价是比较低迷的。”

　　在投资标的的选取上，里昂证券看好交通、互联网、清洁能源、医疗保健。 (刘昊)