近日市场走势的强劲超出了此前的预期。经过上周三的快速调整后，股指在短时间内修复了技术压力。权重股的启动不但有效拓展了反弹空间，还使得萎缩的成交金额迅速恢复到较高水平，为后市运行提供了支撑。笔者认为，短期内市场处于多重力量的激烈博弈中，投资者在此时的操作，应遵循以仓位控制风险的原则。

　　蓝筹股：拓展空间还是补涨？

　　上周三大幅下跌后，股指在次日即实现了止跌企稳，并且在3个交易日内两次跳空上行，不但迅速收复失地，而且轻松越过了2500点整数关口以及在此附近的年线。股指的强劲表现来源于大盘蓝筹股的贡献，特别是以保险和券商为首的金融板块以及以石化双雄和煤炭股为代表的能源板块。作为沪指权重构成最大的两个板块，它们的联袂上涨对指数的拉动作用立竿见影。

　　对于大盘蓝筹股的上涨，市场看法有所分歧。有的认为是因为前期该板块涨幅明显落后大盘，目前的上涨更多体现为补涨特征；有的则认为蓝筹股的上涨是将市场重心再度提升一个台阶，以推进反弹行情向更深远的阶段发展。两种市场观点反映出目前场内投资者的犹豫心态，其背后是对后期走势的不同看法。笔者认为，要分析权重板块启动的真正原因，还要密切关注市场热点的变化情况，如果指数仅仅是依靠权重股带动的话，那么市场将面临阶段头部的形成，不过从近几天的走势来看，似乎情况还很乐观。

　　Wind的统计数据显示，从上周四至今，风格指数的涨跌幅排名中，涨幅居前的品种分别是小盘股、高价股、绩优股和高市盈率股，涨幅排在最后的仍然是低价股、中低市盈率股和大盘股。从这个统计可以看出，虽然权重板块在拉抬指数上起到了明显作用，但是市场中活跃的品种仍然集中在以小盘、高价为特征的题材股上。昨日盘面也反映出这样一个特征，指标股成功恢复市场信心后，盘面热点随即有了明显扩散，电子信息、计算机、通信、新能源等主题投资类股票继续延续前期的强势运行格局。从这一角度观察，笔者认为前几日权重股的表现不能被视为反弹结束的信号。

　　题材股：还能推动股指吗？

　　目前沪深两市的股指已经双双突破了压力区间，深成指先于沪指突破了前期反弹高点和年线，而且在最近几个交易日的强攻下，也摆脱了8800-9200点一线的历史筹码聚集区。昨日地产股再度整体上扬，使得市场对深成指继续前行寄予了更高的期望。从两个市场的对比来看，沪指同样具备上行的空间，但是同样也面临着来自方方面面的压力。

　　首先是近期两个跳空缺口的压力。虽然最近指数修复了超买的技术指标，但从分时图上看，仍然存在着高位钝化的情况，继续上行会使得来自缺口的调整动能越发强烈，因此本周随时可能会出现快速回落。

　　第二，虽然市场热点仍然保持活跃态势，特别是一些题材股如新能源和电子、通信等，而且市场热点也有由题材向业绩过渡的迹象。但是，有越来越多的股票正在构筑阶段顶部，也就是说目前场内资金是集中在少数股票和板块上进行重点突击，但是随着滞涨股票数量逐渐增多，给市场形成了逐日增加的个股调整压力。而靠局部热点维持的效应和多数个股压力之间的博弈，也使得短期内股指运行将面临更大的波动性。

　　股市中有句古老的格言：行情总是在犹豫中前行。目前多空双方的博弈已经随着反弹幅度的积累日渐激烈，对于投资者而言，既想把握住越来越集中的热点机会，又要随时警惕调整的风险，操作难度有所加大。应对震荡格局的最好办法就是以仓位来控制风险，保持在半仓左右的水平，短期可继续跟踪如新能源、电子、通信等板块机会，同时关注地产股走势，以判断市场中期运行格局。(信达证券 马佳颖)