牛年第一周股市大涨近10%，在个股此起彼伏的涨停中，投资者恍若又回到了牛市。

　　面对牛年的第一波行情，有的人想买入却苦于被套牢手中无钱，有的人拿着钞票不知道该如何下手。哪些又需要注意风险予以回避，成为投资者最为关注的问题。

　　上周，股指涨幅达6.4%，先是跨越2245点牛熊分界线，随后又冲破2300点关口，成交量创出历史新高。

　　中国证券登记结算公司公布的最新数据显示，春节后第一周两市新增股票账户223859户，为7周来的最高，这一数据也较节前最后一周翻了一番。与此同时，第一周新增基金账户22555户，较前一周上升45.75%。

　　大盘持续上涨固然可喜，但散户选股难度也在不断增加。上周五几乎所有前期的或近期的热点题材板块都在涨，在后市中这肯定不会是常态。

　　经历了去年罕见的暴跌后，许多投资者变得更加谨慎和犹豫。面对今年大盘突如其来的行情，不光是散户缺乏心理准备，包括公募基金、私募基金在内的部分机构投资者也都踏空了行情。

　　现在断言A股已从熊转牛为时尚早，但本轮股市的反弹却有别于去年的两次反弹，大量资金的做多热情空前高涨，其中流动性宽松是推高股指的一大原因。

　　去年曾持续半年之久的流动性紧缩状况目前已发生明显逆转。继去年12月份货币供应量、银行信贷迅猛增加之后，央行最新公布的数据显示，今年1月份新增人民币贷款达到1.6万亿元，再创历史新高。

　　天治基金研究发展部副总监张晓君认为，这波行情是由资金推动所造成的。这种赚钱效应又进一步吸引了更多资金的参与。但由于对资金的跟踪是很困难的，什么时候资金会后继乏力也是难以预测的，不过一个基本的判断就是市场越往上消耗的资金就会越多，风险也就会越大。

　　1【出谋者谈】 因时而动，因市而动

　　今年以来沪指连续上涨，迄今的涨幅已经达到27.5%，部分股票基金的涨幅也超过了30%，个别基金的净值涨幅更逼近40%。与2008年中的历次波动相比，这一轮的回升让很多投资者第一次看到了自己基金的大幅回升，也第一次萌生了抽身的想法。很多投资者在2008年中没有过这样的想法，因为跌得太快，偶有反弹也看不到基金的明显回升。

　　兴业基金投资总监王晓明说，是不是赎回基金，最重要的判断依据还是投资者对于证券市场走势的判断。他认为股市热到现在，目前部分股票已经高估了。

　　很多投资者在目前这一阶段出现犹豫也是因为对于后市的看法偏向于谨慎。此前多数分析师指出目前的股市上涨是由于资金的推动，实际上经济的基本面几无改善。也就是说，2009年的市场虽然机会很多，但不会出现2007年一样的单边上涨的局面。

　　另外，从中国市场的特点看，短期的，投资的特点仍然十分明显。而公募基金限于契约限制，无法完全退出市场，因此投资者需要因时而动。

　　王晓明指出在相对低点买入的基金，投资者可以考虑仍然持有。不过他也指出，在市场狂热的时候，投资者需要顺应市场做出适当的调整。

　　【出牌思路】 可以考虑适时赎回

　　在目前的市况下，投资者可以考虑适时赎回基金。从目前的市场看，投资者在高处降低股票以及股票基金的仓位，在低点增加股票或股票基金的仓位都是合适的。如果投资者的持有期限特别长，或者持有的成本很低，也可以考虑长期持有。

　　长期持有的收益率比频繁操作要高，做到这一点的前提是投资者的持有价位要合适，如果在高点持有，有时三到五年也不一定恢复正收益。

　　另外，目前市场上也有仓位变动十分灵活的基金，这类基金一般规模较小，在市场上涨下跌时仓位变动灵活，这类基金也不失为好的选择。