“老兵永远不死,只会慢慢凋零”。1951年4月19日,被解职后的麦克阿瑟将军在美国国会大厦发表题为《老兵不死》的著名演讲时,已经是71岁的花甲老人。

　　2009年4月8日,67岁的荣智健宣布辞去中信泰富董事长的职位。与荣智健同时递交辞呈的,还有与荣智健一起开创中信泰富的创业元老———61岁的中信泰富董事总经理范鸿龄。一对老搭档的联袂退出,标志着中信泰富“荣智健时代”的终结,接任者是53岁的母公司中信集团副董事长兼总经理常振明。

　　荣智健辞职后,甚至于有外电猜测,此事可能令荣智健面临10年的牢狱之灾。此外,被视为荣氏产业的主要继承人的荣智健的长子荣明杰(目前担任公司董事)也传出可能辞职的消息。

　　温家宝总理在接受香港媒体采访时指出,对中信泰富发生的问题,第一,要根据香港特别行政区的法律和金融监管法规进行处理,内地和其他各个方面都不要干预。第二,在弄清事实做出处理后,要认真吸取教训。包括经营理念、经营方向、管理水平和加强监管等方面,都有不少教训值得吸取。

　　作为企业家群体中最特殊的一位,红色资本家荣智健及其所代表的荣氏家族的命运,成为大众最关注的问题(远远高于中信泰富公司的命运)。现在下结论说荣智健将退出商业舞台,显然为时过早；说荣智健的辞职意味着“富不过三代”的魔咒再次被验证,荣氏家族将从此走向没落更是无稽之谈；唯一可以确认的是,作为红色资本家的荣智健已经成为历史。而这,也许正是荣智健在辞职信上签名时最为伤感的地方。

　　一直以来,荣智健都是戴着“镣铐”的商场舞者。“红色资本家”的身份,为其提供了远较他人奢华的舞台；而荣智健又想向世人证明自己的成功,完全是自身努力的成果。荣智健不惜违背“固守稳健、谨慎行事、决不投机”的祖训,大肆进行金融投机。遗憾的是,一场豪赌,让荣智健30年的打拼成果几乎化为乌有。命乎运乎,性格使然!

　　做多澳元折戟“止赚不止蚀”的合同

　　中信泰富的业务涉及航空、地产、钢铁、发电等众多领域,尽管遭遇了全球金融危机,但中信泰富的这些业务并没有因此受到太大的伤害。真正给中信泰富致命一击的,是其在澳元上的衍生品投资。

　　2006年3月,中信泰富动用4.15亿美元收购了西澳大利亚两个分别拥有10亿吨磁铁矿资源开采权的公司Sino-Iron和BalmoralIron的全部股权。这个项目使得中信泰富对澳元有着巨大的需求,到2010年的资本开支中澳元需求为16亿,外加每年的营运开支约10亿澳元,项目为期25年。

　　为了防范汇率变动带来的风险(前几年澳元兑美元一直在大幅升值),2007年8月到2008年8月间,中信泰富与花旗银行、汇丰银行等签订了数十份外汇合约,其中澳元合约占最大比重,中信泰富实际上最终持有90亿澳元,炒汇金额比实际矿业投资额高出4倍多。根据合约规定,每份澳元合约都有最高利润上限,当澳元兑美元汇率高于0.87时,中信泰富可以赚取差价,合约自动终止。但如果该汇率低于0.87,却不能自动终止协议,中信泰富必须不断以2倍或多倍接货,即放大损失。在专业人士看来,这一合约的特点是“止赚不止蚀”,也就是说,澳元继续升值,中信泰富最多可赚5350万美元；而如果澳元大幅贬值,则亏损是个无底洞。中信泰富把宝完全押在了多头上,做多澳元。

　　金融海啸的爆发,让澳元急遽贬值。2008年10月20日发布巨亏公告日,澳元兑美元仅为0.7,依据相关汇率计算,公告日预计的总亏损约为155亿港元,如果主要控股股东中信集团不是提供15亿美元的备用信贷,中信泰富将陷入破产境地。最终在2008年12月,中信泰富以亏损91亿港元的代价结束了这场诡异的投机。

　　至于中信泰富为何要赌徒式地签署这样明显不公平的协议做多澳元,到目前为止还是一个谜,有待司法机关查明真相,或者会成为永远的谜团。

　　吊诡的是,中信泰富早于9月7日,已获悉该公司因进行杠杆外汇买卖合约导致巨额亏损,但董事局一直未向公众披露,直到一个半月后,公司市值损失过半时才作公布。而就在这段时间,资本市场上中信泰富的沽空规模忽然急剧上涨,甚至是出事前的十几倍。该公司股价9月5日报收于24.9港元,其后股价逐步跌至14.52港元。巨亏事件公布后,股价最低跌至3.66元,沽空者获利众多,而中小股民则损失惨重。

　　事后荣智健召开记者招待会称,对于这项投资他事先并不知情,是财务部门绕过他所做的决定,而财务部门的两位负责人也最早被“问责”(前财务董事张立宪及财务总监周志贤辞职)。不过,荣智健的女儿、原财务主管荣明方则只被降职,并没有离开公司。荣智健还否认张立宪为“替罪羊”之说。荣智健在发布会上曾表示,他本人对有关外汇衍生品的投资决定“不知情”,“这是他(张立宪)自作主张,并不是通过合法途径”。