上周，A股在连收五根阳线后，首度收阴。全周成交7132.40亿元，下跌59.31点，跌幅为2.56%。本周是2月份最后一个交易周，也是“两会”召开前的最后一周，反弹能否继续？投资者应该坚持还是减持？在此敏感时刻，基金经理分歧明显加大。

　　乐观派：大反弹还在后面

　　深圳一家合资基金公司的封闭式基金经理表示，尽管上周A股出现调整，但推动本轮行情的核心因素———流动性充裕并未发生任何改变。A股整体估值，尤其是金融、煤炭、钢铁等基金重仓的板块估值水平仍然十分合理。对于上周相关机构查贷款流向的传言，该基金经理表示，这是例行动作，并非刻意针对股市。从历史经验来说，相关机构查贷款流向如果针对股市的话，一般是在股市处于高位、出现明显泡沫的情况下进行。但目前管理层维护股市稳定、扶持股市的意图十分明显，加上两会即将召开，市场“维稳”的声音空前强烈，所以对此不必担忧。

　　“A股本轮反弹才刚刚开始，上周的调整只是获利盘大量堆积后的正常回吐而已。”上海一家基金公司的投资总监乐观地表示，以金融、地产、煤炭、钢铁为代表的基金重仓股在本轮反弹行情中明显滞涨，而这些板块估值低于市场平均水平，基金整体仓位并不高，新基金接连发行也将给股市带来源源不断的增量资金，这些都有利于行情向深度演绎。从基本面来说，随着企业“去库存化”接近尾声，2009年中期经济有望逐步走出底部。

　　悲观派：本轮行情已经结束

　　深圳一位股票基金经理表示，如果股市的反弹行情没有演绎为反转，一般反弹到35%左右就是极限了。从去年11月股市触底反弹以来，上证综指反弹幅度已高达36%左右。从估值水平来说，A股整体市盈率目前在20倍左右，市净率接近3倍，尤其是大量题材概念股的疯狂炒作，A股估值已经出现一定的泡沫，而宏观经济基本面目前尚未显示出任何好转迹象，尤其是美国道琼斯指数已经跌破8000点，外围市场短期之内难以看到好转迹象，这些都对A股构成巨大隐患。

　　而在深圳另一位基金经理看来，随着宏观经济基本面的恶化，大量的放贷预示着更多的不良资产，降息预期则意味着银行的息差进一步收窄，作为两市权重最高的银行股的利润会受到进一步影响。“至少从中期来看，我找不到银行股走好的理由，地产股更不用说了，银行股和地产股如果不走好，A股整体想要走好就非常难。”上述基金经理还表示，在”两会“召开前夕，大量的获利盘会提前选择落袋为安，而3月份大量上市公司的年报会披露，一旦业绩比预期的还要差，市场抛售压力会进一步加大。(付建利)