经历了两周暴风骤雨般的急跌，本周四大盘终于拉出百点长阳，周五再度延续升势上涨近50点，3000点反攻一触即发。越来越多的投资者从最初的恐慌转向开始询问，下跌势头扭转了吗，是否到了可以抄底的时候？暂别盛夏泡沫之后，谁将扛起反攻的大旗？

　　加仓时机分歧大

　　“市场可能迎来一轮两个月左右的调整期，调整幅度在20%左右，2800点附近是坚实的支撑位。未来需关注房地产销售、价格和外贸恢复三大因素。”国泰君安证券的王成观点明确。多数机构投资者亦认可2800点底部已经基本确立，但他们对于何时抄底仍存在分歧。

　　从8月份保险机构、基金、券商以及私募各自的操作来看，在这波单边下跌中的做法不同，心态也完全不同。平安、人寿曾在8月10日大幅赎回80亿元基金，令市场恐慌。“在3400点附近保险确实在陆续赎回，而接近2800点的时候也有些加仓行为。”一家大型基金公司的营销总监证实，周四的大涨，有传言为保险大佬加仓了200多亿元。“保险资金确实在这600点区间做了些差价。”上海一家小型保险资产管理公司的副总则表示，保险机构此前的赎回行为并非不看好经济，而是兑现上半年的利润。跌到2800点了，目前不是考虑减仓，而是应考虑加仓的时机。

　　“我们动作比较快，仓位从九成减低到六成了，但是净值也下来一些”，上海一家券商资产管理部的投资经理表示，由于上半年仓位制胜，其净值排名同业前三，而在大盘调整初期，也不得不果断降低仓位以躲避系统性风险。“那些跑得慢的，前三个月算是白干了”，因为上半年谨慎逐步加仓，而在股指下跌时来不及减仓的机构损失也不小。

　　根据天相投资的基金分析，基金的主动减仓行为并没有出现。积极投资偏股型基金平均仓位为85.30%。进入三季度以来，基金整体仓位始终保持在较高水平，即使面对短期内市场的快速下跌，也并未出现主动减仓的迹象。从基金类型上看，本周股票型基金平均仓位为86.91%，相比前一周下降0.56%；混合型基金平均仓位为82.48%，下降1.18%。