关键词之一：指数运行

　　在超常规的货币投放以及经济复苏预期的双重支撑下，2009年A股市场大幅走强。进入2010年，经济继续复苏的格局继续强化，但货币政策将回归常态，在此背景下，分析师普遍预计上证指数运行将呈现震荡向上的态势。然而，在指数波动区间方面，机构预测则存在较大分歧。统计显示，极限预测区间为2700-4500点。

　　安信证券：从历史上看，在盈利上升和流动性趋弱的年份里，资本市场难有优异表现。基于此，预计今年资本市场指数表现将相对平淡。预期上证综指3700点以上是风险较大的区域，2700点以下则是安全区域。

　　广发证券：从历史经验来看，经济走出低谷之后并非市场回报最高的时期。市场上涨的主要驱动力来自于上市公司业绩的提升，预测2010年A股市场的整体业绩增长率为25.8%，根据DDM模型的预测结果，上证综指的合理估值区间为3500-4100点。在经济增长回归潜在水平的时期，获取超额收益的重点应从Beta转向Alpha，2010年中，超额收益可能更主要来自于主题投资和精选个股。

　　国金证券：2010年总体上A股市场会处在盈利回升形成支持、估值膨胀受到一定抑制的环境中，因此总体运行将处于均衡格局之中。但“风物长宜放眼量”，“调结构”会带来更为持续的经济增长前景，也会给资本市场带来新的投资机遇。考虑到明年A股25%的盈利增长，初步判断2010年市场波动的可能区间在上证指数2700-4000点。

　　联合证券：对2009、2010年的净利润增速进行了三种情景假设，以悲观、中性和乐观情景分别对上证指数进行预判。在这三种情形下，不考虑新股发行对股指的影响，预测2010年上证指数的合理水平分别为3033点、3669点和3945点，对应2010年盈利的PE水平分别为22.5倍、23.5倍和24.6倍。

　　申银万国：正面因素为，2011年的盈利预测有望提升、估值水平仍然合理、人民币升值预期带动热钱流入；风险因素为，融资压力依然显著、热钱流向可能逆转、货币信贷政策可能微调。在市场运行节奏上，预计A股市场在近期的冲高后，在2010年一季度的前期可能遇到年内的第一个高点，然后回落，在第二季度筑底回升，到下半年震荡向上。建议关注一季度中后期，在国内信贷政策调整、美联储升息预期共同作用下，股市可能出现的震荡。

　　部分券商对沪综指2010年运行区间预测

　　券商　　　　沪综指合理波动区间预测

　　安信证券　　2700-3700点

　　广发证券　　3500-4100点

　　国金证券　　2700-4000点

　　联合证券　　3000-3900点

　　申银万国　　2900-4200点

　　中信证券　　有可能触及4500点