编者按：

　　2010年伊始，在纽约汇市几个交易日里，美元的走势忽上忽下，震荡幅度不小。尽管市场上出现了不少关于美元将反弹的预测，然而“反弹乃一时，下跌是长势”几乎已成市场普遍共识，2010年美元贬值趋势依然难改。

　　①市场涨跌显困局

　　受新公布的经济数据和美联储货币政策会议纪要影响，1月6日纽约汇市美元兑主要货币涨跌不一。1欧元兑换1.4415美元，高于前一交易日的1.4369美元；1英镑兑换1.5997美元，略低于前一交易日的1.6002美元；1美元兑换92.40日元，高于前一交易日的91.74日元；1美元兑换1.0281瑞士法郎，低于前一交易日的1.0336瑞士法郎；1美元兑换1.0328加元，低于前一交易日的1.0397加元。

　　然而，2010年初始的纽约汇市并未顺利承接2009年岁末美元强势上攻的趋势。近几日来，美元兑其他主要货币忽涨忽跌的走势，使得美元前景更显迷离。

　　经济复苏左右美元

　　毫无疑问，全球经济正在逐步走出金融危机的阴霾。美国经济也正处于复苏通道之中，继美国2009年第三季度GDP增长2.2%之后，市场对于美国2009年第四季度的GDP预期进一步提高，普遍预测为增长4%左右。“不断出现的向好的经济数据的确将对美元起到一定的支撑作用。”新加坡华侨银行分析师谢栋铭表示。

　　“然而，美国经济复苏的不稳定性依旧相当明显，而美元更容易受到经济复苏过程中所存在的各种隐患的威胁。”谢栋铭指出，“美国庞大的财政赤字是一大威胁。目前美国有3万亿美元的外债，而其政府的财政赤字仍在不断扩大当中。而美国政府究竟将如何应对日益庞大的财政赤字左右着美元的走势。”

　　谢栋铭指出：“另外，美国的高失业率以及不断刷新历史纪录的美国信用卡违约率，都是美国经济复苏的不定时炸弹。此次金融危机后的复苏将是一个缓慢而充满众多不确定因素的过程，而其中的任何变动都将左右美元的走势。”

　　日前，诺贝尔经济学奖得主、普林斯顿大学经济学教授保罗·克鲁格曼更是指出，美国经济在今年下半年再度滑入衰退的可能性大约为1/3。“发生这种情况的可能性不是很低，而是30%到40%”。

　　加息与否影响美元

　　而与此同时，美联储的加息举动是牵动美元走向的另一决定性因素。美联储自2007年9月份，将联邦基准利率从5.25%降至0-0.25%，极度宽松的货币政策造就了美元的不断下跌。

　　然而，随着全球经济的逐步复苏，以及对通货膨胀预期的不断上升，市场对全球各央行加息的预期不断升温。尤其，在澳大利亚央行接连三次宣布加息之后，市场对于美联储加息的预期逐步高涨，并纷纷预测美联储加息的时间表将有所提前。

　　“对美联储加息预期的不断膨胀，是导致2009年年末美元打破僵局而呈现上涨局势的重要因素。”复旦大学经济学院副院长孙立坚指出，“然而，美联储是否会在2010年年内采取加息措施，以及美联储加息幅度的大小都存在很大的不确定性。可以说，2010年美元的走势在很大程度上就是取决于美联储的加息与否。”

　　而美联储主席伯南克在日前的美国经济学会年会上的讲话更是引得各界莫衷一是。 “房地产市场泡沫的最佳应对手段是加强监管，而非货币政策。”伯南克同时表示，“美联储必须对加息持开放态度，以防止未来资产泡沫再度萌生……美联储已为未来取消非常规刺激措施制定了一个强有力的策略。”

　　伯南克如此讲话，更是让人难以判断美联储对于加息的态度。