IPO承销保荐收入排名 国信重回榜首 方正、东兴继续缺席

　　最后8只暂缓发行的新股12月16日重启发行后，今年的IPO接近收官，而投行IPO承销保荐费收入排名也基本落定。

　　在2014年仅录得IPO承销保荐费收入第三名的国信证券，在今年再度发力重回榜首。而其预计全年约6.26亿元的收入也略超去年居于榜首的广发证券的约6.21亿元。

　　轮流坐庄

　　自中国建筑(601668.SH)上市后，大型IPO项目迅速减少，中金公司等在IPO承销保荐项目中的优势不在。因此从2010年开始，平安证券、广发证券、国信证券等在中小项目上颇具优势的投行开始交替把持着IPO承销保荐费收入金额的头把交椅。

　　以2010年为例，据Wind资讯统计，当年平安证券承销的IPO公司有38家，但中金公司仅有5家。2010年和2011年，平安证券也稳居IPO承销保荐费收入排行榜的首位。但在公司总经理薛荣年于2011年底离开后，在2012年，平安证券在IPO项目上的承销保荐费收入锐降至4.24亿元。而当年，国信证券以约8.63亿元荣登榜首。

　　此后，2013年IPO暂停，但至2014年IPO重启，平安证券在IPO业务方面仍无起色，当年甚至并无该项业务收入。2014年，广发证券则依靠承销保荐国信证券等发行上市，以承销14家的数量和6.21亿元的金额超过国信证券排名第一。

　　今年下半年一度暂停的IPO在11月底再度重启，但按照目前发行上市速度，12月16日公布招股书的8家公司或将赶不上年底前上市。因此，将目前正处于申购期的10家公司计算在内，国信证券、平安证券和中信证券将成为今年IPO收入的前三甲。

　　不过，从后备力量来看，平安证券竞争力仍然不足，而中信证券和广发证券仍较国信证券具有一定优势。这或许也将决定注册制后投行竞争力。

　　同样据Wind资讯所统计的IPO审核申报企业情况，剔除终止审查公司，广发证券所保荐的IPO排队企业仍为最多，共有88家；中信证券紧随其后为87家；国信证券则为68家；而平安证券目前仅有11家。

　　平安证券所保荐的IPO排队企业数量甚至仅略高于东兴证券，太平洋证券等在投行业务方面实力相对较弱的上市券商。

　　IPO项目实力强弱分明

　　实际上，若按所承销IPO项目的募资金额来比较，尽管仅承销了4个IPO项目，但因承销中国核电(601985.SH)等较大项目的瑞银证券反而以141亿元的承销募资金额而在2015年排名榜首。但同样“瑞”字辈的瑞信方正却在今年依旧颗粒无收。

　　瑞信方正是上市券商方正证券持有66.7%股权的控股子公司，主要从事投行业务。但据方正证券半年报，上半年，瑞信方正仅完成2个股权再融资项目和5个债券主承销项目，以及6个财务顾问签约项目。并无IPO项目。

　　同样在2015年IPO项目上将颗粒无收的还有东兴证券和太平洋证券。其中，太平洋在2014年曾有两个IPO项目，而方正证券和东兴证券则已是在该项目上连续缺席。

　　向前追溯，自2010年以来，瑞信方正共承销保荐了3个IPO项目，合计承销保荐费收入约1.27亿元。其中最近一家是在2012年8月23日发行的渤海轮渡(603167.SH)。而东兴证券近六年来也仅有4个IPO项目完成，且均是在2011年实现发行上市。合计获得承销保荐费收入约1.71亿元。

　　一位券商分析师认为，IPO业务只是目前券商多种业务中的一种，只能说各家券商侧重不同。如国信证券可能更侧重投行业务，但东方证券在自营业务上更具传统优势。

　　而实际上，仅对投行业务进行细分，各家券商也有不同侧重。如在投行业务的另一项增发业务上，年初至今，国泰君安和中信证券均已经累积获得逾5亿元的承销与保荐费收入，而广发证券，国信证券等尚不足2亿元。