评：注册制推出时间不宜太早

　　根据管理层推出注册制的时间安排，为今年3月开始的两年时间，本栏认为，考虑到熔断机制推出后的运行情况，注册制应考虑到很多方面的因素，不宜过快推出，2017年底前推出应慎重。

　　设计熔断机制的动机是很好的，但结果却不尽如人意，这并不是说事前的准备不完备，论证不充分，而是缺少应对“敌人”变化的措施。例如本栏很喜欢的对战游戏星际争霸，虽然制造神族航母、人族巡洋舰战斗力极强，但是由于造价昂贵，也会成为敌人打击的目标。在博弈的理论中，一方的变化必然会引起对手决策的改变，故熔断机制推出后，成为了股市中“坏人”利用的对象。

　　冯小刚电影《私人订制》中有一句话，范伟感慨“群众之中有坏人”。这话放到股市一样适用，原本为了防范风险的熔断机制，却被“坏人”利用，引发4天时间4次熔断，令人咋舌。那么注册制推出，会不会被“坏人”利用呢？本栏认为这是极有可能的。

　　本栏设计一个算计注册制的办法。先制作一个P2P网贷平台，然后推出极具吸引力的新手方案，例如年化收益率20%，时间一周，100元起投，新用户只要分享到微信朋友圈，每收集一个赞就能获得1元投资红包，100元投资最多可以使用99个红包。如此的推广力度，新用户最少只需承担1元钱的风险，就能在一周后获得100元的收益。本栏相信，这个推广活动一定能够迅速获得大量的新注册用户。

　　然后就是要求亲朋好友在平台使用中档利率申请贷款，并由其他亲朋好友认购。目的就是一个，虚构出大量的平台贷款业务量和投资量，并充实平台的净利润。同时每周推出限量秒杀的高收益投资，由老注册用户进行投资。这三个举动，就构成了一个指标看起来很牛的P2P平台，既有很广泛的注册用户，注册用户的回头率也很高，同时业务量还很大，最重要的是平台还能盈利，如此就人工制造了一个优质的高成长互联网金融公司。

　　下面就是通过注册制上市，这么优质的企业，寻找承销机构帮助上市并不困难，融资量也别太大，既然是合作就要实现双赢。上市后保守投资，保证公司收入和利润稳健增长，大股东不侵占上市公司资金，信息披露也别违规，别让证监会谴责，三年之后大股东和各种战略投资者都逐渐退出，完成胜利大逃亡，其后公司任其自生自灭，总能找到一个经营不善的理由向投资者解释。如果太多的注册制公司都是这样上市的，未来的A股市场将令人担忧。注册制是好事，但咱们的投资者还不成熟，加上群众之中有“坏人”，一旦注册制过快推出，可能会被坏人利用。