金价反弹幅度料有限

　　□本报记者 叶斯琦

　　3日，黄金强势上涨，突破每盎司1130美元阻力线，涨至1140美元上方，并触及三个月高点。截至收盘，COMEX黄金主力合约报1143美元/盎司，较前一交易日上涨1.19%，这是金价近四个月首破200日均线。

　　国内方面，周四沪金主力合约Au1606开盘于242元/克，此后一路上扬，最高涨至244.2元/克，收报243.95元/克，较上一交易日结算价上涨1.16%。

　　中州期货研究报告指出，美联储加息预期放缓是黄金走强的主要原因。“在美联储未来加息可能性降低的情况下，投资者寻求在更安全的资产中避险，因此黄金收盘上涨至三个月来的高点。”

　　从历史走势上看，黄金价格的主线还是围绕美国实际利率水平，二者高低点总是对应的。2011年9月黄金走势牛转熊、2013年4月黄金重挫以及2015年市场金价重心两度下移，都是美国实际利率水平或者货币政策方向变化的结果。

　　近期高盛预计，美联储加息时点推迟三个月至6月份，美联储2016年只会加息三次，且存在放慢加息速度的可能。黄金上方压力减小。

　　另据美国商品期货交易委员会(CFTC)最新报告，截至1月26日当周，对冲基金及其他大型投机客持有的黄金净多头仓增加15346手，至59040手，为12周来高点。此外，上个月流入全球最大黄金ETF的资金也创下近一年来最强水平。数据显示，SPDR Gold Trust的黄金持仓量在1月增加约4%，为近一年来最高。多头资金正快速流入黄金市场。

　　芝加哥iiTrader.com的首席市场策略师Bill Baruch指出，短期金价会进一步上涨。长期而言，黄金有潜能突破每盎司1200美元水平，市场会出现进一步波动，还会有新的抛售出现。

　　中州期货也指出，从日K线图来看，沪金部分均线向上发散，期价暂时受到5日均线支撑，上行动能有所增加，后市存在继续上涨的可能。

　　不过多数分析师认为，目前黄金难筑铁底。虽然短期来看此轮黄金反弹还可能延续，不过中期料再度回落，投资者需警惕黄金涨势接近尾声。在看空者看来，2015年就是一个很好的例子，当时黄金迅速上涨，又迅速下跌。

　　“目前来看，国际油价出现阶段性反弹的概率较大。如果黄金被避险需求主导，全球风险偏好回升将导致金价回落。如果黄金被通胀预期主导，油价上涨反而会利多黄金，金价将再次回归与油价同涨同跌的境况。就现阶段而言，避险情绪仍占主导地位。如果原油价格和全球股市在2月出现波段上涨，避险需求回落或将导致金价阶段性回落。”金策黄金高级研究员王琎青说。

　　凯投宏观(Capital Economics)商品分析师在最新报告中表示，中期金价会有所回升，但如果对全球经济的担忧有些过头，而美联储加息的因素再次起作用，黄金市场可能会面临新一轮疲势。