市场心态谨慎 期债难改窄幅震荡

　　6月7日，国债期货市场震荡偏弱。截至收盘，5年、10年期国债期货主力合约分别收跌0.06%、0.11%。与此同时，两大品种成交量均下滑2000余手，总持仓量则小幅增加。分析人士指出，尽管近期美联储短期内加息概率降低，资金面持续宽松，有利于债券市场的表现，但在6月底流动性预期仍紧和金融市场去杠杆的压力之下，市场谨慎情绪难消，预计债市短期将延续盘整格局。

　　期债全面收跌

　　在美5月非农数据惨淡致短期加息预期降温、央行调整款准备金考核等利好消息消化后，本周二，国债期货市场所有合约震荡收跌。

　　从盘面上看，五年期国债期货主力合约TF1609小幅低开于100.315元，全天基本处于横盘窄幅震荡格局，收盘前略有下行，截至收盘报100.270元，较上日结算价跌0.065元或0.06%，持仓量增加334手至2.7万手，成交量减少2546手至3717手；10年期国债主力合约T1609收报98.955元，跌0.105元或0.11%，持仓量小减32手至3.33万手，成交量减少2033至7208手。

　　此外，国债期货TF1612合约报99.72元，跌0.03元或0.03%，成交203手。国债期货T1612合约报98.15元，跌0.085元或0.09%，成交224手。

　　现券方面，昨日国家开发银行招标发行的两期固息债中标利率均低于市场预期，认购倍数较高，显示机构配置需求较好。二级市场上长短期限的利率债表现分化，Wind数据显示，昨日5年期国债收益率下行约6BP，10年期国债收益率则上行约3BP；5年期国开债收益率下行约2BP，10年期国开债收益率也上行约1.6BP。

　　短期谨慎操作

　　市场人士指出，在央行继续开展逆回购和MLF操作的呵护下，近日资金面持续宽松，不过一些市场机构对6月资金面仍存谨慎预期，叠加信用风险、供给压力以及政策去杠杆压力，收益率整体下行的空间有限。短期来看，预计债券市场仍将维持窄幅波动，建议投资者谨慎操作。

　　在资金面持续均衡偏松的背景下，6月7日，央行在公开市场开展500亿元逆回购操作，单日实现净回笼700亿元。与此同时，当日央行对14家金融机构开展中期借贷便利（MLF）操作共2080亿元。

　　市场人士指出，央行此次开展MLF或主要意在提前对冲MLF到期，平稳市场预期，熨平中期资金面波动。而美联储6月份加息基本无望，意味着货币政策面临的外部约束有所缓和。总体来看，不排除6月流动性将好于预期，这对债市将产生一定支撑。

　　具体到期债策略，国泰君安期货表示，市场或普遍预期5月经济数据不及预期、信贷数据继续疲弱以及6月央行继续扩张基础货币投放熨平流动性波动。短期内10年期期债延续窄幅震荡，但趋于下行，方向性策略方面可适当做空，5年期期债建议短期内谨慎观望。记者 王姣