解读：去杠杆和控风险是整治金融乱象的主要抓手

　　央广网北京7月18日消息 据经济之声《天下财经》报道，全国金融工作会议周末顺利闭幕，五年一度的全国金融工作会议，可以说是金融领域的政策“风向标”。针对目前我国金融业发展现状，这次金融工作会议定下了“坚持稳中求进的工作总基调”，指出：要“遵循金融发展规律，紧紧围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三项任务。”

　　那么，怎样理解这次会议传递出怎样的金融发展新动向？未来五年，我国的金融政策重点在哪里？又将如何影响国民经济？《天下财经》节目带来系列解读，今日聚焦：化解金融风险，要抓住哪些关键环节？

　　去杠杆和控风险是主要抓手

　　防止发生系统性金融风险是金融工作的永恒主题。在全国金融工作会议上，习近平主席指出，要把主动防范化解系统性金融风险放在更加重要的位置。

　　金融稳则经济稳。而要“整治金融乱象”，主要的抓手就是金融“去杠杆”和“控风险”。

　　金融杠杆从何而来？风险又在哪里？其中逻辑并不深奥。金融业天然具有加杠杆的动力，通过主动负债吸收资金来赚取利差。但在实体经济杠杆率不断攀升、投资回报率边际下降的时候，资金就会回到金融体系内自我空转。方正证券的研究数据显示，银行表内杠杆，由2013年的14.99倍，增长到2016年底的18.79倍；表外杠杆，由2.01倍增长至4.92倍。

　　加杠杆过度会带来系统性风险，比如流动性风险和信用风险。还有，房地产和金融业务相互渗透风险交叉，一旦地产出问题，银行业和经济体的系统性风险就在所难免。

　　把国有企业降杠杆作为重中之重

　　国有企业是国民经济发展的中坚力量，因此，会议提出：“要把国有企业降杠杆作为重中之重”。中国人民大学中国发展和改革研究院教授宋立非常赞同这一决策：“杠杆率偏高，一些僵尸企业大量占用资金，效率很低，它就会产生一些风险。过去二十几个季度，银行不良资产余额在上升。”

　　地方政府债务终身问责

　　会议还提出：严控地方政府债务增量，终身问责，倒查责任。这种风险被明确说明要“属地处置”，也就是说，在哪儿发生的风险，哪儿监管。中国国际经济交流中心副总经济师徐洪才说，“问责制，建立长期的终身追责机制，形成对地方政府短期行为的有效制约，因此要从源头上抑制地方政府的盲目冲动所导致的债务风险。”

　　防范金融风险出现多米诺效应

　　此外，会议还决定“要严密防范化解流动性风险、信用风险、影子银行业务风险、资本市场异常波动风险、保险市场风险、房地产泡沫引发金融风险，防范金融网络技术和信息安全风险。”宋立认为，一揽子方案是为了防范金融风险出现多米诺效应。

　　宋立表示：“金融市场是一个有机整体，它是相互关联的，一些风险也具有一定的传染性，尤其是影子银行业务，它本身就是跨行业，跨市场，跨区域的，所以一旦有一些风险暴露，会引起一些连锁性反应。因此，对于这些问题，要高度重视，需要出台一揽子的解决方案。”

　　提高金融监管层级

　　除此之外，防风险还需要改革监管机制。客观上说，国内的金融监管水平还有很大提高空间。中国社科院学部委员王国刚分析认为，单一的监管主体已经无法对被监管机构的业务范围全覆盖，监管真空就会有监管套利。

　　王国刚说，因为一行三会各担其责，但是现在有很多金融活动和金融产品，具有多种金融性质，单一的金融监管部门管不了整个产品。比如2015年的股市波动，那些配资平台在很大程度上就是非金融机构所干，可金融监管鞭长莫及。所以从这个角度来说，中国的金融监管应该从原来机构监管为主，转向功能监管为主、行为监管为主，需要有效协调一行三会的监管活动。

　　因此，本次会议的一项重磅措施是：设立国务院金融稳定发展委员会。提高金融监管的层级，以“一盘棋”的思维和手段来保证国家金融稳定。