金融观察：需对“钱宝网们”进行穿透式监管

　　需对“钱宝网们”进行穿透式监管

　　互联网金融的特性决定了属地监管的难度，钱宝网实控人张小雷就是钻了这样的空子。

　　只有在潮水退去的时候，才能看见谁在裸泳。而不少钱宝网的“宝粉”，直到潮水退去，也不知道已经没有底裤。当南京市公安局通过官方微博发布钱宝网实际控制人张小雷因涉嫌违法犯罪投案的消息时，部分网友称之为“被盗号的假消息”。

　　实际上，钱宝网等投资骗局并不高明，这些投资骗局多是打着金融创新之名，行庞氏骗局之实，真相揭穿后，基本都涉嫌集资诈骗、非法吸收公众存款犯罪。

　　2012年成立的钱宝网，标榜自己是“基于高频流量入口和资本，发展以微商为核心，微商下乡和跨境电商并行的‘一体两翼’模式的国内微商平台”，为自己披上了金融创新的彩衣。虽然运营模式看似“创新”，但成立初期就备受争议：成为会员缴纳10万元保证金后，每日完成“看广告”任务，每月可获最低4000元、最高过万元的收益。

　　尽管后来提供微商入驻平台，扬言未来一年内能让100多家微商上市，但不断有声音质疑，这样的商业模式不足以支撑用户高额收益，操盘模式更像典型庞氏骗局——利用新进者的保证金来分发所谓的收益。

　　钱宝网后来的项目中，还有股权投资。“QBII任务-雷神空天”项目的年化利率高达43.6%，投资人与钱宝网签订的是股权投资协议。这意味着，一旦钱宝网不能按时还款，也无需承担法律责任。而平台却可用QBII来借新还旧，投资者拿到了钱宝网旗下的空壳公司股票，而张小雷拿到钱。此举与e租宝如出一辙。

　　究竟如何杜绝屡屡出现的“钱宝网们”？

　　笔者以为，不可忽视穿透式监管的重要性。从穿透式监管来看，当按照“实质重于形式”的原则，甄别金融业务。剥去互联网金融的外衣，企业是否服务实体经济？是否有真实盈利模式？盈利是否可持续？这些才是核心问题。“钱宝网们”多无真实盈利模式，盈利不可持续，依托借新还旧扩张；最终窟窿越滚越大，在某个点集中爆发，账上没钱，导致新老顾客均难得偿。

　　“钱宝网们”暴露出的另一个问题在于监管联动性。

　　事实上，互联网金融的特性决定了属地监管的难度，加强全国性互联网金融统一监管则更为重要。钱宝网实际控制人张小雷就是钻了这样的空子。早在今年4月份，钱宝就已被上海市杨浦区市场监督管理局列入经营异常名录，而理由正是登记的住所或者经营场所无法联系。几年前，钱宝也曾被南京市政府列入黑名单，多家银行和行政管理机构也停止与之合作并列入黑名单。在这样的情况下，钱宝网张小雷仍然在全国各地开设众多分公司，不能不让人深思。

　　□朱邦凌(财经评论人)