新产业做多能量尚在聚集中

　　新产业做多能量尚在聚集中

　　周一A股市场未能承接上周五反弹趋势，但上周五暴涨的创业板指有所抗跌，给A股市场的未来带来希望。

　　对于近期A股市场的走势，的确离不开对宏观经济，尤其是产业结构的分析。今年以来，一个显著的产业结构特征就是经济结构转型，产业升级的趋势较为清晰。只有产业梯队进一步向中高端挺进，才会有经济的活力，才会有经济的韧性。此外，全球货币收缩，我国M2增速也随之收敛，使得地产等传统产业引擎减弱。

　　体现在证券市场，就是地产等传统产业股在今年2月以来一直处在下降通道中。周一就是因为金融地产股的走低，使得上证指数出现阴包阳的K线组合。但相对应的是，契合了产业升级趋势的相关品种则反复活跃，包括工业互联网概念股、创新药产业链股，均运行在上升通道中。今年以来创历史新高的品种也大多落在此类个股身上。看来，经济结构正在切换，经济引擎正在变更。

　　只不过，新的经济引擎，比如说创新药、新经济的势力尚不强大，至少在上证指数的权重构成中，尚难敌金融地产股。但是，在创业板指的构成中，新经济产业股的比重较大，所以，随着创业板ETF份额的增加，创业板指的抗跌性就开始显现出来，在宽幅震荡中已有构建中长期底部的可能性。

　　由此可见，A股市场希望犹在，一方面是创业板指的抗跌走势、创业板指的底部态势，另一方面则是个股行情的活跃度其实还在增强，达到10%跌幅限制的个股只有28家，但达到10%涨幅限制的个股则达到46家。如此数据说明了积极做多的能量尚可。

　　更何况，环顾全球，大类资产的估值洼地，大概只有港股和A股了，在低位区域的下跌，放眼长远，风险其实并不大。

　　因此，短线A股市场的走势尚难以判断，毕竟市场参与者心态过于谨慎。但是，时间可以熨平波幅，也可以释放风险。所以，在操作中，放眼长远，仍可以积极地予以仓位的调整。一方面是尽量减持传统产业股，因为传统产业股面临着存量蛋糕的切分引发的产业竞争，导致盈利能力的下滑。而且，产业结构转型一旦成为趋势，传统产业股的估值压力也会显现。另一方面则是积极跟踪新兴产业股，包括创新药产业链个股、5G产业链股、工业互联网概念股、芯片和军工等中高端制造业股。

　　金百临咨询 秦洪