理财新规“靴子落地”

　　【一周焦点】理财新规“靴子落地”

　　7月20日，中国银保监会公布了《商业银行理财业务监督管理办法》（以下简称《办法》）的征求意见稿，这是继2014版和2016版征求意见稿之后的第三次公开征求意见。

　　在消息发布之前，受政策预期带动，A股市场上银行板块以超过5%的涨幅领涨，保险、证券等板块也呈现出较强涨势。当日，中信银行指数大涨4.46%，创下自2016年3月以来两年多单日最大涨幅。

　　市场的反应生动地诠释了理财新规的价值与意义。4月27日，酝酿已久的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》正式下发之后，银行理财业务因一些政策细节尚不明确而受到影响，各界一直在期待这份配套细则的出台落地。

　　20日晚间，理财新规如期而至。从政策内容来看，在理财产品销售起点、理财产品投向等方面，新规实现了不小的突破。

　　根据《办法》，单只公募理财产品销售起点由目前的5万元降至1万元。以往，理财门槛过高，银行“嫌贫爱富”一直受到舆论诟病。此次理财门槛的降低，意味着更多普通投资者有机会参与公募理财投资，同时投资者范围的扩大也有助于缓解银行资金来源压力。

　　作为理财新规的一大亮点，各方对公募理财销售起点的降低给予了积极的评价。光大银行资产管理部总经理潘东表示，监管部门适当下调理财产品起售金额，银行理财产品社会受众会适当增加，由此可以募集更多资金支持实体经济。

　　中南财经政法大学金融协创中心研究员李虹含则表示，公募理财产品降低销售起点，对扩大投资理财产品投资者范围非常有利。“现在普通投资者可投资产品除股票、房产外较少，因此降低销售起点对实现普惠金融具有非常重要的意义。”

　　理财新规丰富了投资者的选择，也为银行理财业务提供了更多标的。根据《办法》，公募理财产品只能投资货币型和债券型基金的限制被打破。

　　新规明确，商业银行理财产品可以投资于国债、地方政府债券、中央银行票据、政府机构债券、金融债券、银行存款、大额存单、同业存单、公司信用类债券、在银行间市场发行的信贷资产支持证券、在交易所市场发行的企业资产支持证券、公募证券投资基金、其他债权类资产、权益类资产以及国务院银行业监督管理机构认可的其他资产。

　　尽管《办法》延续了公募不能投资股票市场的规定，但公募证券投资基金被纳入公募和私募理财产品投资范围，同时明确理财投资公募基金无需穿透至底层资产。业内普遍认为，此举将有利于为公募基金乃至股市带来更多资金来源。

　　在另一个备受市场关注的非标资产政策方面，理财新规则传递出了严格规范的信号。对于银行理财产品投资非标准化债券类资产，《办法》要求期限匹配，并延续了相关限额和集中度管理规定。

　　梳理理财新规出台后的各方解读，围绕六章、85条具体内容，市场咬文嚼字。然而有的解读已然超越了对政策内容本身的关注，拿捏揣摩政策走向的迫切心理溢于言表，这在一定程度上反映出当前金融生态的敏感和复杂。

　　而从银保监会有关部门负责人的答记者问来看，在回答市场关注的12个问题时，与资管新规监管要求“保持一致”的表态出现了9次，体现出政策执行的稳定性和严肃性。推动银行理财回归资管业务本源，引导理财资金以合法、规范形式投入多层次资本市场，优化金融体系结构的监管目标并未发生改变。