李嘉诚长和系公司热炒合并 单日市值升450亿港元

　　中新网9月10日电 据香港《星岛日报》报道，李嘉诚旗下长江基建集团有限公司与电能实业有限公司合并，带动长和系9日全线炒上，长建股价更创上市新高。系内4公司合计市值单日升达450亿元(港元，下同)，以主席李嘉诚持有的长和及长实股份计算，9日账面已大增90.56亿元，所持两股总值1932亿元。证券界亦普遍看好长建与电能合并，并指完成后，长和将成为大赢家。

　　长建9日一开市即升上全日高位73.35元，及后股价回软，但全日仍升4.16%，收报68.9元。虽然升幅尚未反映派特别息每股5元的利好因素，不过长建市值已升上1736亿元的历史高位。至于电能9日亦升5.84%，收报71.55元，市值亦达1527亿元。

　　相对而言，控股的长和则成为最大赢家，获得更多的买盘，9日升幅高达6%，收报109.9元。证券界相信长和通过合并可获得95亿元特别息，财务情况改善，将增加未来并购的空间，有利盈利增长。以李嘉诚持有长和11.6亿股计，9日已进帐73亿元，连同长实的持股，账面合共增90.56亿元。

　　大行普遍对合并投下支持票，摩通指，合并后长和持有长建的股权将降至49.1%，长建不会并入长和的财务报表中，估计长和的净负债率将由45%降至41%，会为长和带来10亿元额外现金收入。

　　美银美林指，长建及电能合并对长和影响正面，电能现金资源将可得到更有效的运用，亦能把长和的净负债率降至低于20%，但由于长建不再并入长和的报表中，长和在某些项目的财务透明度将因此被牺牲。该行仍维持长和“买入”评级，目标价139元。

　　摩根士丹利指出，自2001年起计，电能兑长建股价比率最高在2.4倍，最低为1.02倍，合并换股比例1.04倍接近历史下限。大摩认为长建投资非能源领域，是股价过去12个月一直跑赢电能的主因，自从电能分拆港灯后，电能兑长建股价比率平均在1.24倍，认为换股比例应在1.15至1.2股才有吸引力。

　　大摩认为，长和获派95亿元特别息，有助长和减少200亿元净负债，令其负债比率减低2.7个百分点至19.7%，维持长和“增持”评级。瑞信亦指，长和负债比将减低2%，有助提升收购弹性。

　　立信德豪董事林鸿恩指，合并可为长建提供更多资源，以便发展水利、环保以外的其他大型项目，且能坐拥更多现金流，以及提升市值与借贷能力。