日大型制造业信心走低 新刺激政策待出

　　日本13日公布的调查数据显示，第二季度大型制造业企业信心持续恶化。同时，受经济数据不理想、日元持续走高、英国公投“脱欧”等因素影响，东京股市13日低开低走，日经225种股票平均价格指数大跌3.51%，创4月12日以来约2个月来的最低值。

　　日本财务省和内阁府经济社会综合研究所进行的联合调查显示，4月至6月大型制造企业景气判断指标(BSI)为负11.1，1月至3月为负7.9。不过，有大型制造商预计第三季企业景气将好转。据路透社文章报道，第三季大型制造业景气判断指数料为正7.0，前次调查预估为正7.1。为摆脱经济困境，日本当局仍在酝酿刺激政策，提振经济增长。

　　“目前经济处于停滞状态，但我认为以后不会再恶化。”三菱UFJ摩根士丹利证券固定收益高级分析师Shuji Tonouchi说，“负利率政策影响范围广泛，资本支出或许终将能获得提振。”调查显示，受负利率政策影响，信贷成本降低，日本企业预期4月开始的会计年度资本支出增加3.8%，上次调查预估为减少6.6%。

　　日元作为避险工具受到投资者追捧，对美元汇率上涨至106比1高位，出口关联类股票遭投资者大量抛售。收盘时，日经股指下跌582.18点，收于16019.18点，其中矿业、钢铁等股票跌幅靠前。

　　由于日本经济低迷加剧对“安倍经济学”的失望情绪，外国投资者退出日本股市趋势明显，引发该国股市近期剧烈震荡。

　　路透社文章称，侧重长期投资的外国基金已经转为看空日本股市，他们认为，尽管大规模货币和财政刺激政策已经实施三年多，但日本政府恐怕难以让经济摆脱长达20年的停滞。

　　“由于结构性改革没有兑现，许多长期投资者已经放弃日股。另一方面，货币政策决定只具有短期效果。”近来拜访了亚洲投资者的摩根大通股市衍生品主管Michiro Naito表示。

　　根据交易所数据显示，1月至5月外资净卖出大约4.5万亿日元日本股票，而上年同期则净买入约2.83万亿日元。随着资金流向的变化，今年日经指数下跌15%，表现逊于全球股市。标普500指数上涨逾2%。

　　分析人士称，因经济低迷、通胀疲弱、对外贸易及消费疲软等问题存在，对日本经济的悲观态度打击了投资者信心，另外，日元高企已经让外界担忧出口商的获利遭到打击，同时政府推迟消费税上调计划后，日本信贷评级或遭下调的焦虑情绪，已经导致投资者重新评估日本的经济风险。

　　这与该国首相安倍晋三2012年12月上台后的乐观氛围相比已经大相径庭。在安倍经济学“药方”的刺激下，日经指数曾在2015年6月升至18年半高点；日元目前也大幅走强，1美元兑换106日元附近，而去年6月触及125.85的高位。

　　为摆脱经济困境，日本当局仍在酝酿刺激政策，提振经济增长，但已受到一些银行机构的质疑。

　　路透访问的多数分析师都预期央行本月不会调整政策，但大多数受访者认为，央行将在7月再次放松政策，可能通过进一步调降负利率，也可能通过购买更多债券和高风险资产，抑或二者兼顾。

　　三菱东京日联银行日前表示，将放弃日本公债一级交易商资格时，虽然这个决定并未立即影响债市价格，但债券交易商已大受震撼。这被视为目前为止日债市场对央行负利率政策日益不满最明确也最公开的表态。

　　熟知日本央行的消息人士表示，三菱东京日联银行的决定，可能也影响了央行终需进行的缩减买债进程，或许会迫使央行持续印钞的时间比原先希望更久。

　　分析师称，并无迹象表明，日本另外两家大银行集团会立刻跟进；但如果持有日债的成本变得无法承受，那么22家初级交易商中一些规模较小的银行和券商可能会考虑抽身而退。