房企年底发债潮来袭 成本降低

　　由于海外融资受限，临近年底，房企正密集发行一轮公司债。据中原地产研究部统计数据显示，10月前20天，已有12家房地产企业发行内地公司债或非公开发行股票，募集资金额达到了470亿元，至此，年内已有超过60家上市房企(包括港股)在内地发债融资额高达1700亿元以上，而去年全年仅有235亿元。　

　　密集发债潮

　　继年中发行200亿元公司债券后，恒大地产又于10月15日成功发行200亿元的非公开公司债券，创国内私募债最大发行规模纪录。

　　泰禾集团也在10月16日收盘后发布公告，鉴于前次非公开发行的50亿元公司债券已募集完毕，拟再次非公开发行不超过60亿元公司债券和公开发行不超过45亿元公司债券，合计拟再募集资金105亿元，用于偿还金融机构借款及补充公司流动资金。

　　10月19日，远洋地产发布关于第二期公司债券的公告，第二期公司债券于2015年10月19日或前后发行，债券发行总规模为人民币50亿元；10月18日，金地集团公告称，公司2015年(第一期)公司债发行工作已于10月16日结束，实际发行规模为人民币30亿元。中骏置业也获证监会批准发行不逾35亿元公司债。

　　此外，荣盛、北京城建、华夏幸福、旭辉、金隅等多家知名房企均加入到公司债发行的大军之中。

　　据中原地产研究部统计数据显示，年内已经有超过60家上市房企(包括港股)在内地通过公司债融资预期融资高达1700亿元以上，而在2014年全年只有15家融资成功，金额也只有235亿元。

　　成本降低

　　境外融资难度加大，是境内融资大涨的主要原因之一。

　　据中原地产研究部统计数据显示：在今年5月创年内新高后，房企海外融资难度开始加大。6月市场合计融资美元33.25亿，相比5月的65.1亿美元，下调幅度达到了48.9%，7月房企融资额度继续下调到了21.45亿美元，前7月房企合计海外融资仅183.1亿美元，同比2014年同期431.54亿跌幅达到了57.6%。

　　“对于房地产行业来说，整体进入新常态后，特别是在人民币弱势的情况下，海外融资的难度与风险都明显增加。”中原地产首席分析师张大伟如是说。

　　此外，从政策层面看，国内融资渠道审批的宽松程度在增加，对于房企来说，公司债的目前平均融资票面成本在4%，相比其他融资渠道，成本明显降低。“由于大部分房企发债目的为拿新还旧，以降低资金成本，在这样的背景下，预计房地产市场未来发债规模还将继续扩大。”张大伟说。

　　另外，海通证券的研究报告显示，今年初《公司债券发行与交易管理办法》的颁布，全面推进了交易所公司债的发展进程，也是新公司债发行井喷的重要原因。

　　看好未来市场

　　除了发债，信贷、定增等手段也是年底房企融资的主要形式。

　　10月14日，据外媒消息，继今年上半年获得4亿欧元双边贷款后，万达集团正寻求一笔3亿欧元(3.41亿美元)一年期银团贷款。该笔贷款将用于收购瑞士盈方体育传媒集团。据了解，法国兴业银行为该笔一年期子弹式贷款的独家牵头行兼簿记行，贷款利率较欧元银行间拆放款利率(Euribor)加码135个基点。

　　“应该说房企的资金面是有不断改善的趋势，这和今年信贷政策总体宽松、房企积极去库存带来的销售回款增加等态势有关系”，易居研究院智库中心研究总监严跃进表示，所以整体上看，目前大规模融资背后实际上反映了房企对于未来市场的继续看好。

　　公司债发行规模开始增加，表明房企希望通过期限较长的融资模式，为新一轮房地产投资周期的到来做准备，这种模式总体上比较成熟，但设定的条件也相对苛刻。信贷依然是一种传统的、主流的融资模式；而定向增发应该是目前房企最青睐的一种模式，能够促使房企新的大型项目快速运转，当然能否成功也要看投资者是否对房企后续战略扩张持认同的态度。

　　京华时报记者潘秀林 京华时报制图 吴尚楠