上市之初被称为“民营水电大王”的ST梅雁，如今居然沦落到以“变卖家产”维持生计的地步。
从这家民营上市公司一路走来的轨迹，我们应该对当下许多企业的生存方式多一层新的认识。
公开信息显示，ST梅雁(600868)大股东在经过大幅度减持后，目前只占2.197%股权。现状是，虽然公司负债从2008年的60亿元降到现在的12亿元，但债务依然很重，几乎要成为“弃壳”。
从此前公司中报可知，ST梅雁的营业利润为-117万元，归属于上市公司股东扣除非经常性损益净利为-3653万元。两个负值无声却生动描述了这家公司的窘境。
如何突破窘境？从公司管理层表态来看，似乎还是要走变卖家当的老路——这似乎也是被重组之前唯一的选择。
其实，公司靠卖资产度日并非始于今天。早在2001年，梅雁就开始通过出售转让旗下子公司股权资产的方式来获得收益。
2001年当年该公司转让旗下13家公司的股权；2004年与2005年分别转让广发证券约3.35亿股权；2006年转让3家公司股权；2007年转让梅县梅雁热电有限公司；2008年和2009年各转让3家公司；2010年转让2家公司，2011年到目前为止转让了2家公司。
也就是说，10年间ST梅雁共转让了28家旗下持有股权的公司，变卖约29亿元资产。
说难听一点，这十年公司大股东和管理层似乎没琢磨别的，一直是在“且战且退”，在频临退市悬崖的时候断臂求生。
问题在于，这样的日子又能熬多久呢？
在我看来，抛开其经营条件、政策环境，就其这些年的发展路径而言，似乎也是不少同类民营企业的真实写照。
简而言之，这是一个步入“多元化”陷阱而无法自拔的典型。
问题出在13年前。
1998年，上市不到四年的梅雁就开始了扩张脚步。不断对外参股，此后几乎每年都有新的动作。
可以细数一下，公司都投资了些什么产业：除了传统主业的水电站外，公司参控股的有建筑业、房地产开发经营、养殖业、计算机硬件生产、电解铜箔、多座矿山、清洁能源、水泥制造等等，让人眼花缭乱。
