炒新热情催生首日“零破发”
主持人：6月29日至9月8日上市的53只新股获得首日“零破发”的佳绩，为什么同期大盘如此疲弱，新股却有如此好的表现？
周雨：这与新股跟发行估值下降有关，今年上半年发新股PE大部分为50倍-60倍。6月份以后大部分为30倍左右，这是吸引投资者尤其是机构投资者的主要原因。同时，近期发行的新股质量比较不错，最终促成炒新热情高涨。
杜亮：一般来说，二级市场比较火爆，一级市场也会相对火爆。但是，如果二级市场走势特别疲弱，比如单边下跌，一级市场也不会吸引力特别强。虽然近期市场走势不太好，但整体上比前一阶段好一些，这使一级市场参与的价值有所提升。
主持人：如果后市大盘转强，新股首日表现如何演绎？如果大盘继续表现疲弱，新股首日还能否逆市走强？
周雨：如果在牛市里，打新热情可能随着股指同步走高，熊市或阶段性调整的时候会有比较大的新股破发风险。从6月份开始，大家对于A股市场预期是见底反弹，虽然7月份以后大盘出现回落，大家再悲观也就是看到2200点-2300点的位置。即便后期大盘短期还是调整，炒新的热情还是可以延续一段时间，如果大盘真的在这个位置上筑底反弹，以后打新股的风险不会太大。
杜亮：如果二级市场可以提供一个平稳的市场环境，一级市场表现就会好一些。对于后市来说，我们也不是太看好，因为一些大的风险因素没有充分释放，后市还是一个震荡寻底的过程。在这种背景下，一级市场收益率比较火爆，可能经过一段时间热度以后会出现消退，后期打新能不能获得超额收益，主要还要看新股基本面的发展前景。
主持人：有投资者认为，新股的表现很大程度上取决于市场供求，那么两位如何看待新股的供求关系呢？
杜亮：供求关系遵循基本规律。比如，新股的表现，小股票资金需求量比较小，如果发行价格稍微合理一些，二级市场上市首日会比较好；如果稍微大一些，收益率就会差一些，这恰好反映了供求关系的影响。粗略估算，一级市场资金存量1万亿左右，当然这是一个不断变动的数字，如果市场行情不好，打新参与的资金量会下降。目前信贷成本，特别是在央行不断加息之后，银行间拆借成本提高，资金成本提高，民间的利率就更高。从这个角度来说，资金打新方面获得短期收益目前来说还算可以，但放到整个实体经济来说，目前打新整体收益并没有很大吸引力，资金更愿意到实体经济获得固定的高利益，所以这对股市失血影响较大。
主持人：与前期相比，近期新股发行上市的节奏有所放缓，这种局面会不会一直持续？
周雨：新股发行节奏，上周为4只，本周已经增加8只，从全年情况来看，9月份以后，以中国水利为代表的大的IPO可能上市。
新股首日分化显著
主持人：尽管近期新股首日表现整体堪佳，但是分化明显，6月29日以来首日新股涨幅为10%-198%，为什么会相差如此悬殊？
周雨：新股本身质量的好坏，对后面的走势有很大影响。近期新股分化还跟所在的行业及近期市场热点有关。如果是某个行业或子行业的龙头，或这个行业受市场的追捧，抑或是相关政策概念成为局部热点，对相关上市的新股就有正面影响。
杜亮：如果这个公司销售一般，增长情况一般，可能发行市盈率稍微偏低，稍微偏低的市盈率在新股上就有一定的吸引力，这些股票在二级市场表现可能出乎大家的意料。
主持人：近期市场炒新的热情高涨，也吸引了很多机构投资者的目光，一些机构投资者，甚至热衷于短线的快进快出，以获得短线的收益，如何看待机构炒新手法与游资趋同？
周雨：我觉得机构炒新手法与游资趋同，反映了市场没有太多的热点。一方面新股上市会吸引大家的目光，中小投资者愿意加入这个队伍里来，但是高换手率背后风险比较大，游资在盘中的炒作，很容易短期之内，一天或半天之内造成比较大的波动，机构投资者进来会加剧这种波动。这对于中小投资者来讲，交易上会有一些风险。
主持人：近期炒新过程中，一些游资炒作新股不遗余力，8月19日上市的仟源制药，累计换手率超过500%，这样频繁换手的炒作是否具有很大的风险？
