亚玛顿首发价高达38元 上市前两年业绩暴增37倍

　　A股市场跌跌不休，上周再度创下调整新低，但这并不能让新股发行的价格有丝毫缩水。今日申购的新股亚玛顿(002623)首发价格高达38元/股，引投资者质疑。

　　亚玛顿在上市前业绩出现爆发式增长，两年暴增37倍，增幅在已上市的近300只创业板中位列第三，但增幅居前两位的创业板股票上市后业绩即“变脸”。亚玛顿今年半年报已经显示增速放缓，但公司依然以业绩最好的2010年年报作为定价参考。

　　每股收益两年增37倍

　　亚玛顿在上周五发布了招股说明书，确认此次发行价格为38元/股，发行市盈率为28.36倍，此次共发行新股4000万股，发行后股本增加至16000万股。该发行价格公布之后，立即引起投资者的广泛质疑，其中最主要的原因是该公司在上市前两年业绩出现爆发式的增长。

　　根据亚玛顿公布的财务数据，公司的营业收入、净利润和毛利率在2009年和2010年都实现了爆发式的增长。2008年公司的营业收入只有5194.48万元，到2009年营业收入就达19955.31万元，增幅为284.16%，到2010年 营业收入甚至增长至59517.25万元，增幅也达到了198.25%。

　　净利润的增长更惊人，2008年公司的净利润只有598.66万元，2009年即达7967.07万元，增幅高达1231%。2010年净利润达到了21818.38万元，再增长174%。2010年的每股收益达1.82元，较2008年增长近37倍。

　　质疑一：高增长股业绩频“变脸”

　　目前已经上市的近300只创业板股票中，在上市前净利润增长率能够超过亚玛顿的只有维尔利(3000190)和星星科技(300256)。

　　记者统计所有的创业板公司，在上市前业绩出现过500%以上增长的共计8只，但上市后净利润增长率无一不是大幅下滑，有的甚至出现负增长。如2010年3月份上市的万邦达(300055)，在上市前两年的净利润增长率分别达到惊人的969.82%和111.24%，但上市之后业绩迅速“变脸”，2011年业绩出现24.11%的下滑，直到今年上半年净利润增长率也只有19.24%，净利润还没有回到上市前的水平。

　　2010年9月上市的顺网科技(300113)在2008年的净利润增长率也达到681.96%，2009年增长率为72.96%，上市后净利润增长率逐年下降，2010年只有44.85%，2011年上半年甚至降至8.37%。同样，去年年底上市的沃森生物(300142)上市之后净利润增长率也呈现逐年下降的态势。