证监会称估值和杠杆双降企稳 A股去杠杆或接近尾声

　　6月12日，上证综指触及阶段高点5178点，但随后并迎来一路巨幅震荡下跌。期间，市场历经快速去杠杆所触发的资金恐慌式出逃、甚至流动性风险警报，国家开始救市。在从高点跌落的三个月后，证监会负责人9月6日晚就稳定市场回答了新华社记者提问，证监会表示，在市场估值和杠杆融资规模的双降、遏制过度投机等措施出台后，当前市场内在稳定性已增强。

　　证监会负责人强调称，市场内在稳定性增强主要表现在四个方面，其中包括市场估值中枢明显下移。截至9月2日，与前期高点相比上证综指市盈率已由25倍下降到15.6倍，深圳综指市盈率已由70.1倍下降到37.3倍。创业板指数市盈率已由134.5倍下降到63.6倍。

　　“我们一直强调，如果股票是那风筝，估值就是牵着风筝的线。风大了，线可以放长一点；风小了，线可以收短一点。但如果脱离了合理估值，任性飞，就像风筝断了线，会掉下来。”银河证券策略分析师孙建波此前就曾如此表示。但其也指出，指数总是在震荡中不断上台阶，而泡沫及其破灭时有发生，但没有改变价值中枢历史性不断抬升的大趋势。

　　杠杆融资风险得到相当程度的释放，也是市场内在稳定性增强的主要表现。证监会负责人在6日晚间还同时强调，目前场外配资得到清理整顿，配资数额最多的恒生电子、铭创和同花顺三个系统因违法违规已被关闭停业。证券公司场内融资余额大幅下降，已有前期高峰2.27万亿元下降到约1万亿元，回到去年年底的水平。信托公司杠杆融资规模也大幅下降。

　　在此前采访中，亦有分析师认为场内杠杆当前处于相对安全可控区域，尚难在指数波动中迅速发生大规模强平警报。而在9月1日，多位机构人士还在采访中证实，当前场外配资清理工作也进入最后收官战；将在要求的期限内排查具有分仓交易功能的信息技术系统，旨在彻底清除违法违规的配资账户。在此之前，除上述三个系统被停业外，多家券商还因涉嫌未按规定审查、了解客户身份等违法违规行为，正被证监会立案调查。根据场外配资当前的监管态势，有信托公司表示称，伞形信托也将面临着强制全部拆伞。

　　与此同时，证监会负责人还指出，当前助涨助跌的规则性因素得到有效抑制，通过提高保证金、限制开仓数量等措施，股指期货交易过度投机已基本得到遏制。严格限制了程序化交易，制止频繁报撤单行为，大幅减少其助涨助跌的效应。允许金融机构优化担保物违约处置机制和方式，对到期合约予以展期，有效缓解了杠杆资金的平仓压力。

　　证监会还强调称，当前投资者流动性状况良好。股市交易基本顺畅，基金公司、社保基金、保险公司、企业年金、私募基金等机构投资者可用资金较多。个人客户交易结算资金余额达2.5万亿元，大大高于去年底1.2万亿元的水平。