新三板拟推出摘牌制度 分层机制年内出台

吴比较/制图

　　证券时报记者 程丹

　　全国股转公司副总经理隋强昨日在参加“金融街论坛”时表示，新三板内部已具备分层条件，今年年内一定推出，同时将推出和完善市场摘牌制度。另外，下一步将围绕市场体系建设推出新三板向创业板的转板试点。

　　隋强表示，新三板包容的市场准入体制、明确的挂牌预期和市场化的运行机制，一方面为私募股权投资提供了退出通道和投资估值的参考，引导股权资本前移；另一方面新三板海量挂牌企业的特性，为私募股权提供投资标的。

　　不仅如此，新三板还打通了直接融资和间接融资的鸿沟，助力提升金融协同效应。目前，全国股转公司已经与29家商业银行及1家资本机构签订了战略合作协议，截至今年6月底，合作银行为挂牌公司提供的贷款合计约850亿元。另外，还有56家金融机构挂牌新三板，包括小贷公司、担保公司、证券公司、期货公司、私募基金、投资咨询等10个细分行业。

　　围绕成交量、流动性等问题，近期市场议论较多，隋强表示，创新是新三板的永恒基调，创新是新三板的生命力所在。下一步，新三板将进一步强化市场融资功能，在优化挂牌审查、股票发行和并购审查工作机制的前提下，完善股票发行制度，鼓励挂牌同时发行，发展适合中小微企业的债券品种，推出资产支持证券，开展挂牌式回购业务试点。

　　“同时，完善市场体系。”隋强表示，目前新三板海量市场规模已经形成，内部的结构性分化也开始产生，因此新三板内部已具备分层的条件，这项工作今年年底一定推出。并且，还将推出新三板向创业板的转板试点，建立市场的合作对接机制。

　　隋强表示，流动性不足是新三板市场目前面临的主要矛盾之一。究其原因，除了企业自身股权集中度比较高，可流通部分不足之外，市场合格投资者数量不足、结构比较单一，导致市场的风险偏好系统、交易的需求不足。换句话说就是市场的活水不足。另一方面，在现行的制度规则下，券商组织交易的功能没有充分地发挥出来，因此需优化协议转让制度，大力发展做市业务，完善市场效益机制，引导做市商加大做市投入，提升做市能力和水平，充分发挥做市商的作用，发展多元化的投资机构和队伍，扩大市场长期资金的供给。

　　此外，隋强指出，未来还将加强市场监管，牢牢守住不发生系统性风险的底线。坚持创新发展与风险控制相匹配，强化风险融资能力，探索研究运用大数据等技术提高监管效能，同时为了进一步发挥市场的优胜劣汰功能，在分层机制出炉的同时推出和完善市场的摘牌制度。