债市波动加剧 交易难度上升

　　29日，货币市场流动性保持宽裕，但资金价格逐渐企稳。公开市场逆回购保持小量，利率维持稳定。债市在经历前期大涨后，近两日陷入调整，昨日调整幅度较大，市场成交清淡。

　　“双降”后，流动性确实较前期宽松，但资金价格却未能大幅下行。在周初小幅下行后，29日各期限回购利率企稳，隔夜持平于1.76%，7天上行5BP至2.3%。

　　从28日午后开始，利率债出现调整迹象，但收益率上行幅度不大。29日开盘后，在国债期货的带动下，调整幅度骤然加大，中长端收益率也随之大幅上行。5年、7年、10年国债分别收盘在2.905%、3.07%和3.07%，分别上行8BP、4BP、8BP。5年、7年、10年国开债分别收盘在3.25%、3.5%、3.455%，分别上行4BP、4BP、6BP。3年表现较为稳定，国债和国开债分别收盘在2.7%和3.05%，基本持稳。

　　昨日信用债市场成交清淡，收益率同样上行。新发AAA级国电集短融成交在3.06%，小幅上行1BP；3年AA中票13泉州路桥MTN001成交在4.06%；5年AAA中票15中油股MTN002成交在3.54%。

　　月初以来，债市波动明显加大，日内收益率波动幅度时常会达到5BP以上，而且涨跌行情变化不定，这从侧面说明，在当前的收益率位置上，多空的分歧有所加剧。短期内，债市交易机会较难把握，投资者可静待年底的配置机会。(鄞州银行 段苏)