易三板总裁王家耀：做大牛与菜鸟智慧碰撞的新三板平台

　　央广网北京11月20日 近期新三板市场呈现出了冰火两重天的态势，一边是企业挂牌的火爆，另一边是市场成交的低迷。 如何解决新三板的“流动性”问题？如何对新三板进行分层实现制度创新？新三板能否成为中国版的纳斯达克？致力于打造新三板社交投资平台的易三板联合创始人、总裁王家耀作客《论道》，一一解答这些疑问。

　　1、挂牌“大塞车”是塞在了券商，而不是股转

　　市场上有一种说法认为挂牌企业“大塞车”，说明确实新三板比较火爆。在券商手里待挂牌新三板的企业目前没有到股转系统排队，这个环节主要是券商调节的，所以“车”应该是“塞”在了券商而不是股转系统。

　　2、企业挂牌火爆和市场成交低迷——“冰火两重天是暂时的”

　　新三板叫“一级半”市场，一级市场火爆，二级市场只有“半级”热度。在一级市场上，新三板几乎没有门槛。原本就存量大、融资难的小微企业，肯定一窝蜂上。二级市场的交易差，流动性差，这主要还是和投资主体受限有关。目前，开户500万门槛，绝大多数个人投资者不能进入，此外，公募基金也没有入场。私募基金入场了，但很多都在观望。所以出现挂牌排队，交易低迷，冰火两重天的情况，暂时来看，属正常。

　　3、解决流动性是综合工程，仅仅依靠做市商不现实

　　现在新三板80多家做市商，要给800多家企业做市，做市商的资金、人力应付起来有一定问题。仅依靠做市商来解决流动性也不现实，这是个综合工程。然而目前做市商又只限于券商，只有不同的投资主体进入才能够活跃市场。另外，就是企业愿意选择几家做市商。做市商越多，企业和做市商一起操纵股价的可能性越小。

　　解决流动性危机，环节很多，大前提是整个经济环境的回暖。分层制度、做市商扩容、降低投资门槛这都些都会缓解流动性危机。

　　4、宽进，就得有严格的监管和退出通道

　　分层、做市商扩容、投资门槛等都是缓解流动性差的手段，都是让新三板快跑的利器。但一个新生事物更需要周全的保障，不让它走偏，出问题。监管和退市是悬在挂牌公司上方的利剑。最近，股转公司集中通报了很多违规的企业，主要集中在信息披露不及时。对那些常规监管手段不起作用的公司，股转公司早晚会出杀手锏——退市。宽进，就得有严格的监管和必要的退出通道。

　　5、解决“市场化”问题，新三板有望成为中国版纳斯达克

　　如果说纳斯达克是一棵大树，新三板只是一棵树苗。今天的新三板其实与1982年初次分层时的纳斯达克非常相似。国内之所以把新三板与纳斯达克比较，是因为大家看好其“市场化”的特征，国内资本市场最需要的也是市场化。新三板目前还没有和沪深交易所竞争的实力，还正在从场外市场走进交易所市场的成长过程中，问题还比较多只有解决了这些问题，新三板才能真正成为中国的纳斯达克。

　　6、分层是市场倒逼结果，是制度创新的第一步

　　因为现在3700多家挂牌企业，良莠不齐，投资者成本很高，分层是市场倒逼的结果。目前讨论比较多的“三分法”和“两分法”区别在于：“三分法”一般认为是采用财务标准，比如利润、收入、市值等，是一种“一步到位”的方法，适用于比较成熟的资本市场；“二分法”一般按照流动性标准，一种循序渐进的方法，纳斯达克采用的是这种逐步分层的方法。

　　分层不可能解决新三板的所有问题，分层是制度创新的第一步。

　　7、长期看好新三板，互联网+和新三板+是两大推动

　　现在新三板的行情确实跟上半年有了比较大的变化，行情低迷，但易三板从成立至今，一直没有调整战略。新三板毕竟是一个新事物，真正有快速发展还不到一年时间。易三板认为互联网+和新三板+是当前启动资本市场的两只轮子。互联网+促进实体经济资源和部分金融资源的优化配置，加速消化过剩产能；新三板+促进虚拟经济中的资本和资金的合理流向，帮助消化过剩的虚拟经济产能。易三板平台则是互联网+和新三板+的聚合。在目前新三板市场低迷期，或者说市场培育期，易三板会扎扎实实做好产品。

　　8、2.0版本推出，易三板定位为互联网券商

　　去年年底到今年3月份，新三板火爆时，关于新三板的资讯非常少，没有一家媒体有新三板专区。我们意识到这块是用户的需求点，创业就是为了解决用户的需求，所以易三板1.0版是垂直媒体。但是2.0版本后，已经转变成了一个股票社区，同时还有很多功能性版块。所以，现在的易三板定位是互联网金融，细化下为互联网券商。我们在筹备推出投资基金，已经成立了水木未名投资有限公司，正在进行基金的募集和备案，这只基金专门投向新三板。目前看，不断挖掘用户需求，同时跟上或者说满足用户不断递延的需求是我们一直努力的方向。

　　9、媒体人转向垂直领域，要利用资源优势，注重积累

　　不够垂直、不够专业是很多媒体人的问题，但一样也存在很多专家型记者。我本人5年前离开记者一线，转型到互联网公司，做过移动端产品运营，负责过整体内容运营和市场。同时读了EMBA和互联网金融高级培训班，一直在积累。可以说对互联网产品有了一定研究，到达某一个时间点时，转型就是顺理成章的事。

　　媒体人转型，先天的很多资源优势都可以好好利用，比如开阔的视野、良好的人脉、多元的渠道、快速学习的能力、高效的执行力和突破能力等，这可以在一定程度上弥补专业知识的不足。但是在互联网领域创业，挂上互联网+后，一定要在+这个领域快速学习，否则难以进入垂直行业，也就难以摸清用户的真实需求，肯定走不远。

　　10、7大产品——打造新三板社交投资平台

　　易三板目前提供：一个资讯和研究报告、两个中心、两个查询、一个社区、一个模拟炒股，一共7大产品。

　　讯和研究报告——做精选信息汇总平台

　　为用户提供新三板热点新闻以及其他服务性资讯，有专职新三板分析员，对宏观经济环境和行业趋势进行细致调查分析，为投资者决策提供依据。

　　两个中心——做用户的贴身管家

　　个人中心是用户的自留地。用户关注的股票、模拟持仓操作的新三板股票、关注的大咖等信息，在“个人主页”一览无余。在“个股中心”，用户可以找到所有挂牌公司的股东信息、财务报表、公司业务介绍、历史沿革等数据。

　　两个查询——做信息检索的助力平台

　　行情实时查看和中介机构查询

　　股票社区——做价值投资的大脑

　　模拟炒股——做实盘交易的训练者