新股发行改革 或促A股“慢牛短熊”

　　证监会出台九条“铁律”规范发行审核权力，从源头上杜绝“寻租”空间。为此记者采访了西藏银帆李志新、前海旗隆基金代雪峰、倚天投资叶飞等知名私募人士，解读IPO新政对市场的影响。

　　扩容过快会造成市场波动

　　记者：发行审核时间大大缩短、效率提高，对市场影响如何？

　　代雪峰：在退市机制尚需进一步完善的背景下，发行审核提速会使A股扩容。考虑到市场承受能力，A股扩容速度若过快，将对市场形成一定的冲击。不久前证监会提出将取消现行的新股申购预先缴款制度，改为确定配售数量后再缴款，现在可以看做是为缓解扩容压力的一大举措。短期来看，市场对过快扩容的担忧可能会造成市场的一些波动。

　　叶飞：市场需要休养生息，让投资者恢复信心。发行新股的目的是为了优化资源配置，为了让市场健康发展。如果能够加快*ST公司退市，实现优胜劣汰，那么市场的新陈代谢功能无疑会加强。

　　价值投资将成主流

　　记者：实行注册制后，A股将会怎样？

　　李志新：短期市场预期股票供给增大，属于利空。但从长期看，优化了市场的竞争法制环境，对市场长期慢牛向好打下了坚实的基础。

　　代雪峰：最重要的变化将是价值投资成为市场主流，让A股重新回归到价值投资的本质上来。单就市场而言，实行注册制后的短期内，上市公司数量激增会使市场受到冲击，挑战市场的承受能力；一些垃圾股可能会被迅速抛弃；市场退市等机制尚未完善……这些都将给A股带来波动。但从长期看，注册制会带来一个更为健康成熟的市场环境，为一个稳定的牛市奠定基础。总体来说，A股会呈现“慢牛短熊”的新态势。

　　《每日经济新闻》