投资矿业亏了几亿看不到出路 五洲交通回头走“老路”

　　◎每经记者 胡飞军

　　12月2日，五洲交通（600368，SH）披露，为了发展高速公路主营业务和回收资金，决定转让3家子公司股权。

　　《每日经济新闻》记者发现，其中转让的2家有色金属矿业子公司——广西堂汉锌铟股份有限公司（以下简称堂汉公司）67%股权和南丹县南星锑业有限责任公司（以下简称南星锑业）100%股权转让估值价格，已经较去年收购时的价格缩水了近3亿元。

　　五洲交通近年来公司战略比较反复，自2012年就开始寻求多元化拓展有色金属和贸易，今年以来则重回公路主业。五洲交通证券部人士透露，经过多年探索多元化发现不成功之后，决定剥离亏损资产重回主业，而有色金属价格的持续下跌，导致相关剥离子公司的资产评估价值大幅下跌。

　　两矿业公司估值缩水3亿

　　　据记者了解，自2012年以来，五洲交通开始稳步推进多元化战略，拓展有色金属行业和贸易行业，不过探索多年，成效却不显著。

　　12月2日，五洲交通披露，拟以公开挂牌转让的方式出售广西五洲国通投资有限公司51%的股权、堂汉公司67%的股权和南星锑业100%的股权。

　　《每日经济新闻》记者注意到，上述剥离的堂汉公司67%股权和南星锑业100%的股权的挂牌转让价格，相比于去年收购的价格缩水不少。

　　在去年，五洲交通表示，希望利用有色金属行业基本面低迷，通过收购有色资源潜在标的资产打造公司第二主业，为实施公司战略转向和可持续发展奠定基础。

　　2014年1月28日和4月16日，五洲交通分别向堂汉公司增资2.54亿元和以实际交易成本6.73亿元收购南星锑业，增资后分别持有堂汉公司67%股权和南星锑业100%的股权，收购上述2家矿业公司合计花费9.27亿元。

　　但是12月2日五洲交通披露的价格显示，堂汉公司67%股权评估值为2.45亿元，南星锑业100%的股权权益价值为3.99亿元，2家矿业公司转让价格合计为6.44亿元，较去年估值累计减少2.83亿元。

　　“两家矿业公司的估值下降，首先是矿业公司设备有折旧部分；其次，有色金属价格持续低迷，根据这段时间矿产资源价格进行评估，且当初收购时还有溢价，所以估值相差较大。”五洲交通证券部人士对《每日经济新闻》记者表示。

　　重回公路主业

　　　实际上，五洲交通最终折回公路主业，与其探索多元化不利，相关业务成拖累公司业绩包袱有关。

　　南星锑业创建于1995年11月，主要业务为锑矿等有色金属矿采选，拥有茶山矿采矿权，其锑、钨产量均位于广西第二位；堂汉公司是一家从事有色金属采选、冶炼、有色金属材料加工和食品饮料生产的集团化股份制企业；广西五洲国通投资有限公司近3年来主要开展煤炭、有色金属和化肥等大宗商品贸易业务。

　　上述3家子公司均基本处于停产或整顿状态。五洲交通收购南星锑业后积极组织恢复生产工作，但因南星锑业原有生产设备升级和技术改造等原因，收购后一直处于停产状态，后续恢复生产还需按照国家有关规定办理复产相关手续；目前堂汉公司处于停产状态；2014年至今，广西五洲国通投资有限公司基本停止贸易业务。

　　数据显示，堂汉公司去年净利润亏损2701万元，今年上半年营业收入为0元，净利润亏损1.28亿元；南星锑业去年净利润亏损435万元，今年上半年营业收入为0元，净利润亏损2155万元；广西五洲国通投资有限公司去年和今年上半年净利润则分别亏损1.09亿元和3046万元。

　　“公司目前要把矿产资源这块剥离，主要是这2家矿业公司近年业绩不好，收购堂汉公司因设备陈旧满足不了生产要求，加上新环保法实施，排放达不到环保标准，继续生产还要投一大笔钱改造设备。”五洲交通证券部人士告诉记者。

　　“因需求不振，有色金属价格今年以来持续下跌，五洲交通卖掉有色金属矿业，要么是不看好前景，要么是公司内部有资金需求。”卓创资讯铅锌行业分析师边彬彬对《每日经济新闻》记者表示。

　　公司通过近几年实践发展，发现公司多元化战略并不算成功，五洲交通上述证券部人士称，“大股东也指明了回归公路主业的方向，加上今年7月交通运输部出台了新的《收费公路管理条例》修订稿，收费年限延长，投资体制改革都利好行业环境。”