融资12亿美元陆金所瞄准IPO 时隔一年估值接近翻番

　　国内互联网金融第一梯队再添新成员。1月18日，陆金所宣布完成12.16亿美元融资，估值达到185亿美元。同时，陆金所IPO路线进一步明确。

　　从P2P业务起家的陆金所，发展之路也是与P2P爱恨相生的过程，去年先是剥离P2P业务、继而又宣称要做P2P行业的“天猫”。在当下存款利率一降再降、银行理财持续低迷的情况下，陆金所融资并计划上市对P2P投资者来说，似乎是个好消息。数据显示，截至1月19日，陆金所累计注册人数达到1888万。

　　不过，几经腾挪的陆金所依然面临P2P业务、一站式理财与监管规则的适应性问题，有业内人士认为，在P2P监管细则尚未落实的大背景下，陆金所面临的监管前景仍存在不确定性。

　　时隔一年估值近翻番

　　1月18日，陆金所宣布完成12.16亿美元融资，其中包括B轮投资者9.24亿美元投资和A轮投资者行使认购期权投资的2.92亿美元。

　　在引入融资之后，平安集团的持股比例也进一步稀释。陆金所董事长计葵生表示，B轮融资后，平安集团对陆金所的持股比例将从48%降到43%左右，但仍是最大股东。

　　过去一年，陆金所的估值水涨船高。2014年12月陆金所引入战略投资者摩根斯坦利时，市场对其估值还在100亿美元左右，一年多的时间，陆金所的估值已接近翻番。

　　投之家CEO黄诗樵曾表示，通常情况下，P2P平台的估值大约是平台的贷款余额×1或1.5倍。陆金所2015年三季报披露，目前资产管理规模已达2000亿元人民币，那么陆金所相应的估值在2000亿元到3000亿元人民币之间，约合300亿—450亿美元。据此来看，陆金所185亿美元的估值并不高。

　　估值大幅提升背后，陆金所的盈利问题也引来关注。此前有媒体报道，陆金所2015年预亏损约4.15亿美元，2016年会继续亏损6800万美元，但到2017年会明显好转。

　　对于这一点，陆金所董事长计葵生表示：“这个数据不是真实的。”他透露，目前陆金所确实需要投入，2016年、2017年还是一个快速发展的过程，需要快速做到一定的规模，把整个平台效率提高，把大数据能力提高。

　　不过，陆金所相关负责人未透露具体的业绩，该负责人称，由于陆金所母公司平安集团是上市公司，陆金所的相关经营数据只有在授权情况下才能披露。

　　谋IPO高管一度震荡

　　伴随B轮融资、估值大幅提升而来的，还有陆金所IPO的最新进展。

　　18日，陆金所向新京报记者确认，陆金所的IPO计划最早会在2016年下半年实施，有可能登陆国内战略新兴板，国外市场也在考虑范围之中。

　　为了达成IPO目的，陆金所在去年业务调整频繁。

　　2015年5月，陆金所将旗下P2P业务剥离至平安普惠金融事业部。该业务集群整合了陆金所的P2P业务以及平安的直通贷款、信用保证保险业务，未来有望成为中国最大的消费金融服务提供商之一。

　　8月，陆金所宣布搭建控股公司，向平安集团发放19.5亿美元可转债，将集团下原本的普惠金融、前海交易所等纳入陆金所控股公司。随后宣布将与前海征信联手打造P2P行业的“人民公社”，完成平台化建设，外界将此称为打造P2P行业的“天猫”。

　　业务调整的同时，陆金所管理层也在不停走马换将。

　　从2011年9月成立以来，陆金所成立4年里换过了4任总经理，陆金所甚至在2014年修改公司章程，将公司法定代表人由总经理担任修改为由董事长担任。过去四年多的时间里，陆金所董事长未曾变动，一直为计葵生。

　　在去年上任的高管中，除了总经理叶朋来自阿里之外，银行系高管占很高比例，包括平安银行、兴业银行、浦发银行的高管。其中，银监会业务创新监管部原副主任杨晓军，担任了陆金所副董事长。

　　一位陆金所内部人士曾对媒体表示，过去陆金所团队构成以互联网+保险人才为主，而随着业务发展，团队逐渐需要包括互联网+银行、保险、资产管理等综合金融团队，调整也就成为必然。

　　一站式理财仍待监管考验

　　以P2P起家的陆金所正在摆脱对P2P的依赖。

　　陆金所董事长计葵生透露，2015年陆金所P2P占整个平台的交易量仅为10%，“大部分的量来自普惠金融事业部，小部分是从第三方来的，估计今年第三方的业绩贡献会更多一点。”

　　在目前的陆金所网站上，P2P与理财、基金、现金管理、高端理财等栏目平行。计葵生此前曾表示，陆金所开放平台战略是全方位的，是一个开放的一站式互联网投资理财平台。

　　不过，对于成功实现了剥离P2P业务、又意图搞P2P行业的“天猫”的陆金所来说，其一站式理财面临的监管前景尚有待观察。

　　2015年12月28日下发的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法（征求意见稿）》规定，禁止P2P平台“发售银行理财、券商资管、基金、保险或信托产品”，并设18个月过渡期，如按这一规定执行，一站式理财可能面临合规难题。那么，一旦18个月的过渡期结束，央行征求意见稿开始实施，是否会迫使陆金所在业务模式上作出改变？

　　中央财经大学教授郭田勇表示，虽然陆金所经历一系列业务调整，但仍然从事P2P业务，那么对应的P2P部分业务就要受到相关法规的监管。

　　对于一站式理财的合规性问题，陆金所相关负责人表示，目前监管要求尚未到执行阶段，未来如果需要，一定会按照监管要求来做调整。

　　一位互联网金融观察人士告诉新京报记者，背靠平安集团这棵大树，平安集团所拥有的基金、保险等一系列牌照，可以授权给陆金所使用，这就为陆金所从事上述业务提供了依据。

　　网贷之家联合创始人、广东互联网金融协会副会长朱明春认为，陆金所已经不是单纯意义的P2P平台，这一监管规定对于陆金所的业务全局不会产生非常大的影响，不过，为了应对监管要求，陆金所可能会考虑在操作层面，将P2P业务与整个平台明显区分，将P2P业务以第三方链接的形式呈现在陆金所网站上。

　　本版采写/新京报记者 刘素宏