股市再遭“熊抱” 小涨大跌或成常态

　　昨日，沪深两市股指大幅跳空低开，上午虽有盘中反弹，但终究未能收复失地，临近中午更是出现跳水。午后，股指跌幅进一步扩大，个股大面积跌停。最终，沪深主板指数收盘均大跌超过6%，创业板指跌幅更是超过7%，成为熔断机制被叫停以来的最大单日跌幅。总体来看，市场信心难以凝聚，小涨大跌已成新的常态。

　　盘面显示，昨日两市个股涨跌家数之比达到罕见的1：21。涨停股仅有4只，涨幅超过5%的个股仅17只。两市跌停股再次超过千只，有超过1500只个股跌幅超过9%。大盘走势极度虚弱，短线进一步惯性下跌的可能性仍然存在。

　　两市各大板块几乎全线下跌。其中，银行、保险等两大权重板块跌幅较小，以题材股为代表的中小市值股跌幅惨重。其中，电子发票、网络安全、国产软件等新经济板块跌幅均超过9%，计算机应用、基因测序、互联网金融等板块跌幅也超过8%。当前市场面临较大的系统性风险，系统性风险一日不解除，个股就很难真正企稳，出现持续性的反弹走势。

　　伴随股价的进一步下跌，各种潜在的风险将逐步暴露，并对股市构成连环压力。首先，私募基金的平仓盘开始涌现。目前，有相当规模的私募基金净值已不足0.7元，主动或被动减仓的压力日益加大。其次，上市公司大股东股权质押的平仓压力不断加大，一旦大量蓝筹股被引发强平，个股将再度出现连续跌停的局面。第三，公募基金被巨额赎回的压力一直存在。此外，外部因素的剧烈变化也是导致股市暴跌的重要因素之一。一方面，人民币汇率持续出现大幅波动，对投资者的信心影响较大；另一方面，港股暴跌也对A股形成压力。当前投资者的心理已极为脆弱，很容易受到外界因素的影响而出现非理性杀跌，进而加剧股市下跌。因此，重塑投资者信心已成当前管理层急需完成的首要任务。否则，一旦任由市场非理性下跌，极可能引发虚拟经济的危机向实体经济传导，最终形成难以挽回的损失。

　　中长线投资者无需过分担心，股市跌得越充分，意味着逢低进场抄底的机会越大，未来能够获得的投资收益也越大，现在可以踏踏实实地精选股票，为日后的抄底做好准备。

　　北京股商 崔晓黎

　　■观点组合

　　巨丰投顾

　　大盘或迎最后一跌

　　在外围股市下跌的影响下，昨日沪深股指低开低走，全天弱势下行，再创股灾以来的新低，个股更是大面积跌停。消息面上，原油价格再次走低，外围股市表现低迷，全球经济进入困难时刻。

　　不过，A股市场在经过前期的连续暴跌后，各种不利因素的影响已逐步减弱，当前并不存在过多的实质性利空。昨日股指再次疯狂杀跌，有望砸出一个阶段性低点，形成短期市场的最后一跌。在央行不断释放流动性的背景下，股指震荡回升应值得期待。

　　天信投顾

　　短线机会大于风险

　　昨日午后，沪深股指加速下跌，个股普跌，恐慌性抛售再度汹涌而来。但目前上证综指已跌至2800点附近，沪深300指数动态市盈率不足11倍，持续暴跌的基础并不存在。在近期杀跌中，市场风险已释放很多，短期内投资机会将远大于风险。

　　股指下跌就是风险释放的过程，也是股票估值回归的过程。估值越低，投资盈利的安全垫就越厚。“低价”才是获取盈利的关键。中小创还有估值挤压空间，但很多主板股票估值优势已凸显，大跌恰是最好的买入时机。

　　广州万隆

　　反弹面临四大“劫”

　　股市反弹面临四大“劫”，导致沪深股指不仅没能延续周一涨势，昨日反而再次跳空破位下跌。在弱势气场难以化解的背景下，投资者还应多看少动，以控制风险为主。

　　四大“劫”分别是：一是美股、原油在大涨后，隔夜再次大跌，外围市场动荡不安影响了A股做多情绪；二是两融余额连续16个交易日下降，刷新历史纪录，显示风险偏好持续下降；三是新年以来，115家上市公司定增募资近千亿元，抽血压力不减；四是春节临近，各大市场主体均无心恋战，令反弹后继乏力。