反弹窗遇上压力位 多空博弈将加剧

　　周四沪综指高开后窄幅震荡，量能环比小幅放大，盘中冲击2900点遇阻，尾盘走弱小幅收跌；创业板指数跌逾1%，跑输主板。三连阳后市场震荡整理实属情理之中，且沪综指昨日大部分时间维持红盘，反映市场情绪平稳向好，蓝筹股更获资金青睐。目前来看，人民币汇率、货币信贷、改革政策、外围市场等决定市场走势的因素均出现不同程度的改善，为A股运行营造了良好氛围，加上三连阳助推信心回暖，预计反弹行情将继续推进。不过技术面上大盘2850点一线以及3000点压力较强，多空博弈将加剧，短期市场步入震荡蓄势阶段。

　　震荡蓄势 量能放大

　　三连阳后，昨日A股市场高开后震荡整理，沪综指尾盘跳水小幅下跌，两市成交额环比进一步放大，蓝筹股表现好于成长股。

　　截至收盘，上证综指微跌4.45点，报2862.89点，跌幅为0.16%；深证成指报10116.40点，下跌0.45%；创业板指报2190.91点，下跌1.10%；中小板指报6687.46点，下跌0.59%。沪深两市成交额分别为2307.75亿元和3598.34亿元，环比双双小幅放大。

　　28个申万一级行业指数中，仅有8个指数实现上涨。其中，建筑材料、钢铁和纺织服装指数涨幅居前，分别上涨0.88%、0.54%和0.46%，其余5个指数的涨幅均在0.2%以下；周三强势上涨的国防军工指数昨日领跌，跌幅为1.71%，此外，通信、休闲服务和计算机指数的跌幅居前，分别下跌0.88%、0.82%和0.78%。

　　概念方面，次新股、装饰园林、粤港澳自贸区和上海本地重组指数涨幅居前，分别上涨3.03%、2.06%、1.73%和1.70%，其余板块的涨幅均未超过1%；相比之下，航母、垃圾发电、汽车后市场和卫星导航等板块跌幅居前，均超过1.5%。

　　昨日全部A股中仅有902只个股实现上涨，1621只个股下跌，市场赚钱效应进一步减弱。

　　三连阳后，市场本就存在技术性调整需求，昨日震荡实属正常。值得一提的是，沪综指昨日大部分时间维持红盘，盘中翻绿立即有资金流入推升股指，尾盘虽然跳水但拒绝深调；而创业板指数昨日冲高回落，跌幅相对较大。由此来看，蓝筹股整体抛压有限，题材股继续降温，大小盘股进一步轮动。

　　反弹延续 震荡加剧

　　当前人民币汇率、货币政策、信贷投放、改革举措、外围股市等决定市场走向的因素整体向好，有助于营造反弹氛围，夯实做多逻辑。

　　具体来看，人民币汇率企稳令资本外流压力减轻，作为前期暴跌的导火索，汇率因素的边际改善能够显著提升市场风险偏好。与此同时，美元的阶段性走弱也令货币政策腾挪空间加大，1月CPI低于预期也有助宽松货币政策延续。最新数据显示，1月信贷投放井喷，规模远超市场预期，释放流动性充裕的积极信号。另外，近期政策暖风频吹，供给侧改革全面推进，重要会议召开前夕，市场对于政策的博弈热情显著提升。而随着美联储3月加息预期下降，外围市场也在动荡之后企稳。在内外因素改善、做多信心回升的背景下，短期超跌反弹行情有望继续演绎。

　　但另一方面，连续上涨后上证综指行至2850点前期阶段底形成的反压位置，反弹行情明显遇阻。进一步来看，沪综指上方3000点压力更是虎视眈眈。而创业板近两个交易日表现弱于主板，也从一个侧面折射出资金追涨动力不足，而短线获利回吐意愿趋浓。经历了最初的快速反弹后，面对技术强压，短期震荡整理在所难免，多空博弈将升温，市场需要通过充分的震荡换手来消化压力，拓展进一步上行空间。

　　鉴于反弹窗口延续，但短期波动加剧，配置上业内人士建议紧抓确定性品种，比如前期超跌的优质成长股、政策受益品种和改革主题、业绩预增股、供给侧改革概念等，波段操作，避免盲目追涨。